20170423-安信证券-环保及公用事业周报_PPP持续推进_关注有较强业绩支撑的行业龙头_16页_2mb

环保及公用事业周报总结（2017.4.17-2017.4.23）

核心内容概览

环保行业：PPP持续推进，关注有较强业绩支撑的行业龙头

• 行业整体表现：上周上证综指下跌2.25%，公用事业与环保板块下跌2.88%，市场整体走弱。
• 政策推动：发改委和财政部将按职责分工推进PPP项目，第二批PPP资产证券化项目即将推出，预计污水处理项目占比超过一半。
• 市场预期：随着政府部门管理经验的提升和政策体系的完善，PPP项目有望加速落地，为行业带来业绩释放。
• 重点推荐：固废龙头【启迪桑德】、环境监测龙头【盈峰环境】、膜技术龙头【碧水源】，以及混改+海外并购+创投的【大众公用】（4月金股）。

公用事业：继续关注混改加速相关机遇

• 电力混改：电力被列为七大深化混改领域之一，混改试点推进加速，第一批方案已批复，第二批正在审议，第三批已启动遴选。
• 推荐标的：【三峡水利】作为电改标的，三峡集团持续增持，有望成为重庆售电平台；【*ST煤气】作为A股稀缺煤层气标的，值得关注。

投资组合推荐

• 推荐股票：【盈峰环境】+【启迪桑德】+【大众公用】（4月金股）+【碧水源】+【三峡水利】+【*ST煤气】。
• 财务数据概览（单位：元）：

上周行业走势

• 整体表现：上证综指下跌2.25%，公用事业与环保板块下跌2.88%。
• 电力板块：
  • 火电下跌4.00%
  • 水电下跌0.06%
  • 清洁能源发电下跌0.18%
  • 地方电网下跌6.76%
• 燃气板块下跌2.22%
• 水务板块下跌8.74%
• 环保板块：
  • 水处理下跌0.70%
  • 固废下跌2.68%
  • 大气治理下跌2.43%
  • 环境监测下跌4.02%
  • 集中供热下跌4.67%

行业要闻

1. 国务院批转《关于2017年深化经济体制改革重点工作的意见》：
   • 强调PPP模式的推广和电力体制改革的推进，支持混改和市场化机制。
2. 环保部就污水渗坑问题挂牌督办：
   • 对渗坑污染问题进行调查，并要求地方政府加快治理。
3. 国家电网推进电力市场建设：
   • 提出建设统一电力市场，积极参与增量配电试点项目。
4. 第二批PPP资产证券化项目即将推出：
   • 涉及污水处理、高速公路、垃圾焚烧和发电领域，污水处理项目占比预计为50%。
5. 中央深改组审议通过《关于禁止洋垃圾入境推进固体废物进口管理制度改革实施方案》：
   • 强调维护生态环境安全和公众健康，推进固体废物进口管理改革。

上市公司动态

重要公告

• 上海电力：一季度发电量完成情况公告，上网电价均价增加。
• 富春环保：一季度营业收入和净利润均增长。
• 凯迪生态：一季度营业收入和净利润均增长。
• 天翔环境：2016年度报告，营业收入和净利润大幅增长。
• 三峡水利：一季度营业收入和净利润均增长。
• 中国核电：一季度发电量同比增长23.06%。
• 华能国际：一季度发电量和售电量均增长。
• 国祯环保：预中标PPP项目，投资估算为5.27亿元。

定向增发

• 增发进度：多家公司已通过董事会或股东大会批准增发计划。
• 部分公司增发信息：
  • 启迪桑德：增发价格27.59元，增发数量16852.13万股。
  • *ST煤气：增发价格6.9元，增发数量1.91亿股，募集资金13.17亿元。
  • 京能电力：增发价格3.89元，增发数量141171.02万股，募集资金54.92亿元。

年报披露提示

• 电力燃气板块：多家公司预计在2017年4月25日至29日之间披露年报。
• 水务环保板块：部分公司预计在2017年4月25日至28日之间披露年报。

风险提示

• 政策推进不及预期：可能影响PPP项目落地速度和环保行业整体发展。
• PPP订单释放不及预期：可能影响企业业绩表现。