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报告摘要

白糖产业周报总结（2026/07/10）

核心内容概述

本周白糖市场整体呈现震荡态势，期货价格冲高回落，小幅下跌。现货市场方面，国内制糖集团报价下调，贸易端采购情绪低迷，终端市场按需采购为主，需求表现清淡。同时，原糖价格小幅上涨，进口节奏放缓及糖浆管控对国内市场形成支撑。国内2025/26榨季结束，产量达1295万吨，为历史第三高产，但市场需求下滑，产销同比落后，高库存抑制价格上涨。

主要观点

供应端：
- 2025/26榨季截至6月底累计产糖1294.99万吨，为历史第三高产。
- 累计进口量为263万吨，进口节奏有所放缓。
- 中国白糖工业库存截至6月30日为449万吨，处于较高水平。
需求端：
- 中国饮料类产量截至5月31日为1509.5万吨，累计产量7285.10万吨。
- 乳制品产量月度为269万吨，累计产量1265.1万吨。
- 需求表现整体偏弱，终端采购以刚需为主。
期货市场：
- 本周期货价格震荡，SR09合约承压明显，预计下周现货价格仍将震荡运行。
- 期货合约价差方面，SR01-05价差为-63，SR05-09价差为204，SR09-11价差为-42，显示远月合约相对强势。
现货价格及价差：
- 南宁现货价格为5280元/吨，周跌20元；柳州现货价格为5270元/吨，周跌20元；昆明现货价格为5080元/吨，周跌10元；湛江现货价格为5250元/吨，周涨20元；日照现货价格为5450元/吨，周涨0元；乌鲁木齐现货价格为5150元/吨，周跌60元。
- 主要价差方面，南宁-柳州价差为10元，南宁-昆明价差为200元，南宁-湛江价差为30元，南宁-乌鲁木齐价差为170元，南宁-日照价差为-170元，昆明-日照价差为-370元。
基差情况：
- 南宁-SR01基差为-110元，周跌14元；南宁-SR03基差为-139元，周跌11元；南宁-SR05基差为-173元，周跌7元；南宁-SR07基差为82元，周跌39元；南宁-SR09基差为31元，周跌22元；南宁-SR11基差为-11元，周跌22元。
- 昆明-SR01基差为-255元，周涨26元；昆明-SR03基差为-284元，周涨29元；昆明-SR05基差为-318元，周涨33元；昆明-SR07基差为-63元，周涨1元；昆明-SR09基差为-114元，周涨18元；昆明-SR11基差为-156元，周涨18元。
进口价格变化：
- 巴西进口价为4073元/吨，周涨4元；泰国进口价为4170元/吨，周涨216元。
- 日照-巴西价差为1374元，周跌65元；柳州-巴西价差为1167元，周跌2元；郑糖-巴西价差为1198元，周涨7元。
- 日照-泰国价差为1277元，周跌65元；柳州-泰国价差为1070元，周跌214元；郑糖-泰国价差为1101元，周跌205元。
政策影响：
- 印度实施食糖出口禁令，有效期至2026年9月30日，对全球糖市供应产生一定影响。
关注因素：
- 产区可能受到台风与洪水影响，需密切关注天气变化对糖产量和运输的影响。
- 未来需关注进口节奏、国内需求变化及库存消化情况。