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白糖周报（7.6-7.10）总结

核心内容概述

本周白糖市场整体呈现小幅震荡走势，主要受全球供需格局、厄尔尼诺现象预期以及国内消费旺季等因素影响。尽管存在部分利空因素，如全球产量维持紧平衡和进口利润窗口打开，但利多因素（如糖浆关税增加、厄尔尼诺减产预期、国内消费旺季等）对市场形成支撑，导致白糖价格维持在5200-5400元/吨区间震荡。

主要观点

1. 本周市场表现

• 市场整体震荡，未出现明显下跌趋势。
• 09合约价格维持在5200-5400元/吨区间。
• 原油价格反弹和厄尔尼诺现象增强，空头情绪有所收敛。

2. 供需分析

• 全球供需：机构预测分歧较大，部分机构预测26/27榨季全球糖市存在短缺，如ISO预测短缺26.2万吨，StoneX预测短缺55万吨，GreenPool预测短缺430万吨；而Czarnikow预测过剩140万吨，显示市场预期波动。
• 国内供需：国内供需保持平衡，但存在小幅缺口，销糖率约为66.3%。进口糖浆及预混粉关税上调，对国内进口形成一定抑制。

3. 进口情况

• 2026年5月中国进口食糖21万吨，同比减少14万吨。
• 进口糖浆及预混粉三项合计10.95万吨，同比增加4.53万吨。
• 进口利润窗口打开，可能对国内市场造成一定冲击。

4. 价格与成本分析

• 国内食糖现货均价约为5400元/吨。
• 进口原糖加工完税成本在5000元/吨左右波动，进口利润在195-690元/吨之间。
• 国内食糖价格与国际原糖价格存在一定价差，显示国内价格相对坚挺。

关键信息

1. 机构预测汇总

2. 产量与消费

• 糖料播种面积：2026/27榨季糖料播种面积为1461千公顷，甘蔗播种面积为1248千公顷。
• 单产情况：甘蔗单产为66.09吨/公顷，甜菜单产为55.74吨/公顷。
• 食糖产量：预计2026/27榨季食糖产量为1293万吨，甘蔗糖产量为1143万吨，甜菜糖产量为150万吨。

3. 国内库存与进口

• 国内工业库存为1573万吨，国储库存约700万吨。
• 2026年5月中国进口食糖21万吨，进口糖浆及预混粉三项合计10.95万吨。

价格与成本数据

今日关注

• 厄尔尼诺现象对全球糖产量的影响。
• 国内消费旺季是否推动白糖价格上行。
• 进口糖浆及预混粉价格变动对国内市场的影响。
• 09合约价格走势及区间震荡情况。

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