> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 白糖周报（7.6-7.10）总结 ## 核心内容概述 本周白糖市场整体呈现小幅震荡走势，主要受全球供需格局、厄尔尼诺现象预期以及国内消费旺季等因素影响。尽管存在部分利空因素，如全球产量维持紧平衡和进口利润窗口打开，但利多因素（如糖浆关税增加、厄尔尼诺减产预期、国内消费旺季等）对市场形成支撑，导致白糖价格维持在5200-5400元/吨区间震荡。 --- ## 主要观点 ### 1. 本周市场表现 - 市场整体震荡，未出现明显下跌趋势。 - 09合约价格维持在5200-5400元/吨区间。 - 原油价格反弹和厄尔尼诺现象增强，空头情绪有所收敛。 ### 2. 供需分析 - **全球供需**：机构预测分歧较大，部分机构预测26/27榨季全球糖市存在短缺，如ISO预测短缺26.2万吨，StoneX预测短缺55万吨，GreenPool预测短缺430万吨；而Czarnikow预测过剩140万吨，显示市场预期波动。 - **国内供需**：国内供需保持平衡，但存在小幅缺口，销糖率约为66.3%。进口糖浆及预混粉关税上调，对国内进口形成一定抑制。 ### 3. 进口情况 - 2026年5月中国进口食糖21万吨，同比减少14万吨。 - 进口糖浆及预混粉三项合计10.95万吨，同比增加4.53万吨。 - 进口利润窗口打开，可能对国内市场造成一定冲击。 ### 4. 价格与成本分析 - 国内食糖现货均价约为5400元/吨。 - 进口原糖加工完税成本在5000元/吨左右波动，进口利润在195-690元/吨之间。 - 国内食糖价格与国际原糖价格存在一定价差，显示国内价格相对坚挺。 --- ## 关键信息 ### 1. 机构预测汇总 | 机构名称 | 预测发布时间 | 预测产量（万吨） | 预测消费量（万吨） | 供需平衡（过剩+/短缺-） | 关键调整原因 | |------------------|---------------|------------------|--------------------|--------------------------|---------------| | 国际糖业组织 (ISO) | 2026年5月 | 1.80亿 | 1.8026亿 | -26.2万（短缺） | 厄尔尼诺对印度、泰国减产影响显著 | | StoneX | 2026年5月 | 1.937亿 | 1.943亿 | -55万（短缺） | 巴西制糖比下降，全球需求增长0.5% | | GreenPool | 2026年6月 | 未明确 | 未明确 | -430万（短缺） | 巴西甘蔗制糖比降至45%，大幅削减供应 | | Czarnikow | 2026年6月 | 未明确 | 1.793亿 | +140万（过剩） | 中国产糖预期增强，抵消部分减产风险 | | USDA-FAS | 2026年6月 | 1.849亿 | 未明确 | 未直接给出 | 巴西、欧盟、美国、泰国减产 | ### 2. 产量与消费 - **糖料播种面积**：2026/27榨季糖料播种面积为1461千公顷，甘蔗播种面积为1248千公顷。 - **单产情况**：甘蔗单产为66.09吨/公顷，甜菜单产为55.74吨/公顷。 - **食糖产量**：预计2026/27榨季食糖产量为1293万吨，甘蔗糖产量为1143万吨，甜菜糖产量为150万吨。 ### 3. 国内库存与进口 - 国内工业库存为1573万吨，国储库存约700万吨。 - 2026年5月中国进口食糖21万吨，进口糖浆及预混粉三项合计10.95万吨。 --- ## 价格与成本数据 | 日期 | ICE原糖主力合约（美分/磅） | 人民币汇率 | 海运费（美元/吨） | 配额外加工完税成本（元/吨） | 国内现货价（元/吨） | 进口利润（元/吨） | |------------|-----------------------------|-------------|-------------------|-----------------------------|---------------------|-------------------| | 2026-2-11 | 13.53 | 6.9106 | - | 4724 | 5400 | 676 | | 2026-3-13 | 14.41 | 6.9043 | 41.25 | 5153 | 5720 | 467 | | 2026-3-16 | 14.18 | 6.8908 | 41 | 5079 | 5640 | 541 | | 2026-3-31 | 15.51 | 6.8881 | 55 | 5560 | 5580 | 20 | | 2026-4-22 | 13.81 | 6.8288 | 41 | 4840 | 5530 | 690 | | 2026-4-24 | 14.1 | 6.831 | 41 | 4945 | 5490 | 545 | | 2026-4-27 | 13.99 | 6.8275 | 43 | 4913 | 5500 | 587 | | 2026-4-29 | 14.75 | 6.843 | 43 | 5132 | 5490 | 358 | | 2026-5-5 | 15.37 | 6.831 | 43 | 5295 | 5490 | 195 | | 2026-5-7 | 14.56 | 6.8068 | 44.25 | 5051 | 5520 | 469 | --- ## 今日关注 - 厄尔尼诺现象对全球糖产量的影响。 - 国内消费旺季是否推动白糖价格上行。 - 进口糖浆及预混粉价格变动对国内市场的影响。 - 09合约价格走势及区间震荡情况。 --- ## 免责声明 - 本报告为大越期货股份有限公司整理，仅作参考，不构成投资建议。 - 报告内容基于公开资料和实地调研，不保证其准确性、完整性或可靠性。 - 报告著作权归大越期货所有，未经书面授权不得更改、复制或传播。 - 投资者应独立判断，自行承担投资风险。