20260710-东亚期货-钢材产业周报_11页_2mb
报告摘要
钢材产业周报总结（2026/07/10）
核心内容概述
本周钢材市场整体呈现供需结构恶化、库存累积、利润收缩等特征。螺纹钢和热卷作为主要品种，其价格、库存、利润及市场结构均出现显著变化，反映出当前市场处于淡季阶段，终端需求疲软，钢厂出货压力不均。
螺纹钢市场分析
供需结构
- 产量：205.16万吨（环比 -5.25%）
- 表需：194.97万吨（环比 -7.17%）
- 供需缺口：扩大至10.19万吨/周
- 总库存：连续第二周累积至700.08万吨（环比 +1.48%）
- 社库与厂库：社会库存505.60万吨（+1.77%），厂内库存194.48万吨（+0.74%），社库累积速度显著快于厂库，反映终端提货意愿不足。
利润与成本
- 高炉利润：华东约89元/吨（较前期收缩），华北约29元/吨（逼近盈亏平衡线）
- 短流程谷电利润：华东47元/吨，华北20元/吨，华南22元/吨，微利运行
- 若成材价格继续走弱，高炉减产动力将增强，电炉开工率或进一步下滑
市场结构
- 现货价格：上海HRB400报3550元/吨（+20），杭州3580元/吨（+30），广州3680元/吨（平）
- 南北价差：维持，北材南下窗口关闭
- 基差：螺纹10合约基差102元/吨（+23），基差走强
- 仓单：8950张持稳，永安期货净空单居首
要点总结
- 供需结构持续恶化，淡季特征明显
- 库存连续两周累积，需关注终端需求变化
- 下周重点监测：①表需能否在低位企稳；②铁水产量是否实质性回落；③短流程利润压缩后电炉开工变化
热卷市场分析
供需结构
- 产量：304.02万吨（环比 +0.58%）
- 表需：302.39万吨（环比 +3.10%）
- 供需缺口：仅1.63万吨，供需基本平衡
- 总库存：440.31万吨（环比 +0.37%）
- 社库与厂库：社会库存361.12万吨（+0.77%），厂内库存79.19万吨（-1.42%），厂库去化表明钢厂出货尚可
下游需求
- 制造业用钢：5月环比 -1.07%，同比 +17.60%，汽车、家电、机械等刚性采购支撑
- 出口端：5月钢材出口1034.1万吨（环比 +8.85%），出口对热卷消费形成重要支撑
价格与价差
- 现货价格：上海3780元/吨（+15），乐从3800元/吨（+20），天津3750元/吨（-10）
- 卷螺价差：上海140元/吨（+10），北京180元/吨（+0），沈阳-60元/吨（-20）
- 10合约卷螺价差：214元/吨，较上期略收窄
- 热卷基差：10合约基差18元/吨（平水），仓单4200张（+60）
要点总结
- 热卷供需面好于螺纹，制造业与出口双轮驱动
- 需关注：①制造业PMI及汽车、家电产销数据边际变化；②卷螺价差是否走扩；③海外贸易政策对出口的影响
市场数据概览
| 品种 | 2026-07-10 | 2026-07-03 | 周变化 |
|---|---|---|---|
| 螺纹钢01合约收盘价 | 3123 | 3101 | +22 |
| 螺纹钢05合约收盘价 | 3138 | 3110 | +28 |
| 螺纹钢10合约收盘价 | 3087 | 3062 | +25 |
| 热卷01合约收盘价 | 3315 | 3296 | +19 |
| 热卷05合约收盘价 | 3334 | 3315 | +19 |
| 热卷10合约收盘价 | 3291 | 3279 | +12 |
| 螺纹01-05月差 | -15 | -9 | -6 |
| 螺纹05-10月差 | 51 | 48 | +3 |
| 螺纹10-01月差 | -36 | -39 | +3 |
| 热卷01-05月差 | -19 | -19 | 0 |
| 热卷05-10月差 | 43 | 36 | +7 |
| 热卷10-01月差 | -24 | -17 | -7 |
关键信息总结
价格走势
- 螺纹钢价格整体上行，但上涨幅度有限
- 热卷价格整体上行，但涨幅不一，部分地区价格下跌
库存变化
- 螺纹钢总库存连续两周累积，社会库存增长显著
- 热卷总库存微增，厂内库存小幅去化，表明钢厂出货能力尚可
利润情况
- 螺纹钢高炉利润收缩，短流程利润微利
- 热卷毛利整体下滑，冷卷毛利进一步压缩
市场结构
- 螺纹钢基差走强，热卷基差基本平水
- 北京、上海等地区卷螺价差扩大，反映区域供需差异
未来关注点
- 螺纹钢：表需能否企稳、铁水产量变化、短流程利润压缩对电炉开工的影响
- 热卷：制造业PMI及出口变化、卷螺价差走势、海外贸易政策影响
图表说明
- 螺纹钢与热卷盘面价格走势图
- 螺纹钢与热卷现货价格及基差对比图
- 螺纹钢与热卷期货月差季节性图
- 五大材产量、表需、库存变化图
- 原料价格与钢厂利润对比图
- 区域价差与冷热价差图
- 出口与进口价格对比图
结论
当前钢材市场整体处于淡季阶段，螺纹钢供需缺口扩大，库存持续累积，利润收缩；热卷供需基本平衡，库存微增，但厂库去化表明钢厂出货能力尚可。市场需重点关注需求端变化及政策对出口的影响，以判断后续走势。
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