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白糖市场周报总结（2026.07.10）

核心内容概述

本周白糖市场整体呈现震荡偏弱走势，国内郑糖主力合约SR2609价格下跌约0.43%，国际原糖现货价格小幅上涨0.77美分/磅。市场整体处于“供强需弱”的格局，国内供应端维持高位，而需求端有所回落，压制价格走势。未来市场需重点关注国内进口情况和下游需求变化。

主要观点

1. 期现市场表现

• 郑糖主力合约（SR2609）：本周价格下跌0.43%，最新收盘价为5284元/吨。
• 美糖市场：美糖10月合约期价上涨1.15%，非商业净持仓有所改善，多头持仓增加，空头持仓减少，显示市场情绪有所回暖。
• 国际原糖现货价格：本周国际原糖现货价格为15.51美分/磅，较上周上涨0.77美分/磅。

2. 供应端分析

• 国内产量：本榨季甘蔗压榨已结束，产量为1295万吨，为历史第三高产。
• 工业库存：截至2026年6月，广西和云南工业库存合计为377.55万吨，环比减少16.30%，但同比增加89.50%。
• 进口情况：2026年5月进口食糖21万吨，同比减少40%，环比增长18万吨；1-5月累计进口0.01万吨，同比增长36.51%。

3. 需求端分析

• 产销率：国内主产区食糖产销率一般，截至2026年6月，产销同比相对落后。
• 成品糖产量：2026年4月我国成品糖产量为104.3万吨，同比增长73.3%。
• 软饮料产量：2026年4月我国软饮料产量为1499.5万吨，同比减少0.70%。

关键信息汇总

1. 期现市场数据

2. 期货持仓与仓单情况

• 郑糖期货前二十名净持仓：-170910手。
• 郑糖仓单：23983张。
• 近远月合约价差（SR09-SR01）：-130元/吨。
• 现货-郑糖基差：56元/吨。

3. 进口利润空间

• 巴西糖配额内利润：1167元/吨，较上周下跌134元/吨。
• 泰国糖配额内利润：1070元/吨，较上周上涨124元/吨。

4. 未来关注因素

• 国内进口：进口量变化可能影响国内供应结构。
• 下游需求：成品糖及软饮料产量变动对需求端影响较大。

期权市场与股市关联

• 白糖平值期权隐含波动率：本周白糖主力合约标的隐含波动率有所变化，需关注市场预期。
• 南宁糖业市盈率：当前市盈率显示公司估值情况，可作为投资参考。

产业背景与市场展望

• 市场格局：国内白糖市场仍处于供强需弱状态，工业库存高企，压制价格。
• 价格走势：郑糖主力合约价格震荡偏弱，短期内或继续承压。
• 国际动态：巴西港口等待装运食糖船只数量持平，但等待出口的食糖数量略有下降，可能对国际市场供应带来一定影响。

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以上为本周白糖市场周报的详细总结。