光伏设备专题系列之二_关于HJT技术的5个核心问题_26页_1mb

HJT技术核心问题分析总结

核心内容

本文围绕HJT（异质结）技术的五个核心问题展开分析，探讨其在光伏行业中的优势、技术与量产进展、经济性、设备革新及投资标的推荐。

主要观点

• HJT的优势：HJT凭借高开路电压、高双面率、低LCOE等天然特性，成为未来主流技术之一，尤其适合双面组件工艺。
• 技术与量产情况：目前HJT有三条主要技术路线，分别是REC（与MB合作）、通威（与迈为、捷佳合作）和钧石（自主研发），预计将在2019年9月至2020年3月之间陆续公布量产结果。
• 经济性分析：HJT组件的附加价值约为0.43元/W，当前HJT组件价格高于合理价格，尚未具备经济性，但未来随着技术成熟和规模化生产，有望显著降低成本。
• 设备革新与空间：HJT设备主要包括制绒清洗、CVD、PVD、丝网印刷等，核心设备CVD和PVD价值较高，预计未来设备投资空间可达百亿。
• 投资标的推荐：建议关注具备HJT整线能力的迈为股份和捷佳伟创，以及专注于光伏自动化设备的罗博特科。

关键信息

问题一：HJT好在哪，是否能解决当前产业瓶颈问题？

• HJT具有更高的效率（可达25%以上）、无光衰、温度系数好、双面率高（90%-96%）和更好的弱光效应。
• HJT的非晶硅沉积工艺在低温下进行，减少热应力对晶硅衬底的损害，降低材料要求。
• HJT更容易达到高良率，仅需四步工艺，且对材料要求较低。
• HJT与组件端发展高度契合，提高单位面积安装功率，降低BOS成本。

问题二：技术与量产情况如何，爆发期是什么时候？

• 国外HJT技术较为成熟，松下、Kaneka、Ecosolifer等企业已实现一定规模的产能。
• 国内HJT项目多处于评估或中试阶段，已建产能约1GW，规划产能约22GW。
• 钧石、通威、中智电力等企业已实现HJT电池片的量产，但整体仍处于推广初期。
• HJT技术推广需解决产线稳定性、成本和兼容性问题，预计2020年中开启第一轮HJT产线热，2021年成为组件量产爆发节点。

问题三：经济性分析，量产究竟有多远？

• HJT组件的附加价值约为0.43元/W，当前价格为2.47元/pcs，合理价格为2.21元/pcs，尚未具备经济性。
• HJT电池片非硅成本仍比PERC高0.3-0.4元/W，需进一步降本。
• N型硅片成本较高，但随着薄片化趋势，未来成本下降空间较大。
• 随着HJT技术的推广，预计未来2-3年，HJT组件的附加价值将提升至0.5元/W。

问题四：HJT设备有哪些革新，空间多大？

• HJT设备包括制绒清洗、CVD、PVD、丝网印刷等，其中CVD和PVD是核心设备，总价值在700-1300万美元/100MW之间。
• PVD设备成熟，价格便宜，产能可达6000pcs以上，而RPD设备因专利限制和成本问题，短期以PVD为主。
• 设备投资空间预计在60-80亿元，若HJT推进顺利，2021年投产将接近20GW，带来增量空间可达百亿。

问题五：推荐哪些标的？

• 迈为股份：具备HJT整线能力，CVD试用中。
• 捷佳伟创（电新联合）：制线设备技术先进，HJT整线领先者。
• 罗博特科：专注光伏自动化设备。
• 重点：现阶段应关注设备技术成熟度和稳定性，而非价格和宣传。

风险提示

• 政策变动风险
• 贸易摩擦风险
• 宏观经济风险

总结

HJT技术作为新一代光伏电池技术，具有显著的效率和成本优势，但其推广仍面临技术稳定性、成本和兼容性等挑战。随着技术成熟和规模化生产，HJT有望成为未来光伏行业的主流技术之一，带来巨大的投资机会。建议关注具备HJT整线能力和稳定技术路线的设备商，如迈为股份和捷佳伟创。