20221028-东吴证券-富创精密-688409.SH-2022年三季报点评_业绩基本符合预期_受益半导体设备及零部件国产化_4页_532kb

富创精密（688409）2022年三季报总结

核心内容

富创精密在2022年前三季度实现了显著增长，营业收入和净利润均大幅上升，主要受益于半导体设备及零部件国产化趋势的推动。公司目前处于产能爬坡阶段，未来两年内将新增沈阳、南通、北京三大生产基地，进一步扩大生产规模，释放业绩增长潜力。

主要观点

• 业绩表现良好：2022年前三季度公司实现营业总收入10.13亿元，同比增长76.70%；归母净利润1.63亿元，同比增长98.37%；扣非归母净利润1.24亿元，同比增长134.25%。
• 市场预期符合：公司业绩基本符合市场预期，尤其是在第三季度，营收和利润均保持较高增长。
• 订单饱满：公司在手订单充足，存货同比增长近一倍，显示市场需求旺盛，公司积极备货以应对未来交付需求。
• 盈利能力提升：公司销售毛利率和净利率均有所提升，期间费用率下降，规模效应开始显现，未来利润率有望持续上行。
• 投资评级维持：分析师维持“增持”评级，认为公司未来增长确定性较强，估值处于合理区间。

关键信息

财务预测与估值

财务指标

营运情况

• Q3业绩表现：2022年第三季度公司营收4.15亿元，同比增长82.1%；归母净利润0.63亿元，同比增长62.9%；扣非归母净利润0.51亿元，同比增长61.3%。
• 存货增长：2022年三季度末存货达5.08亿元，较2021年底增长98%，反映订单增长带来的备货需求。
• 现金流：经营活动现金流保持稳定，投资活动现金流为负，主要由于公司持续进行产能扩张；筹资活动现金流大幅增加，显示公司融资能力较强。

产能扩张计划

• 公司已拥有沈阳工厂，并在工艺及结构零部件和气体管路领域分别达到90%和63%的产能利用率。
• 计划建设沈阳、南通、北京三大生产基地，预计两年内投产，规划产值有望翻两番。
• 产能释放将推动公司进入黄金发展期，进一步受益于国产替代趋势。

风险提示

• 半导体设备行业周期波动
• 国际贸易摩擦
• 市场竞争加剧

市场数据

总结

富创精密作为国内领先的半导体设备零部件供应商，正受益于国产替代趋势和半导体设备行业的高景气。公司业绩增长显著，盈利能力稳步提升，未来随着产能扩张和规模效应释放，有望迎来更强劲的增长。当前估值合理，分析师维持“增持”评级，认为公司具备较强的发展潜力。