20191027-国盛证券-通信行业周报：关注运营商招标进展，聚焦区块链主题_8页_734kb

通信行业周报总结

核心内容

本周通信行业整体上涨，区块链板块表现尤为突出，成为市场关注的热点。同时，运营商的三季报数据释放出积极信号，显示行业在经历短期压力后，正逐步走向复苏。此外，5G商用计划即将启动，为行业带来新的增长点。

主要观点

• 区块链产业迎来黄金发展期：中共中央政治局强调区块链技术在技术革新和产业变革中的重要作用，推动区块链在金融、民生、政务三大领域的应用。
• 通信板块景气度回升：尽管整体行业仍面临一定压力，但区块链、光通信、移动互联等细分板块表现优于行业平均水平。
• 运营商业绩逐步改善：中国联通的收入增速由负转正，ARPU值企稳，费用压降持续，为长期业绩回暖奠定基础。
• 5G商用即将启动：运营商计划于11月1日推出5G商用套餐，预计将推动终端和应用市场的发展，带动DOU和ARPU值增长。
• 中移动集采释放信号：中移动PC服务器集采中标结果公布，中兴通讯获得最大份额，反映其在5G建设中的领先地位。

关键信息

重点推荐标的

行情回顾

• 通信板块整体上涨：通信行业指数上涨1.7%，优于大盘。
• 区块链板块表现最佳：国盛区块链指数上涨3.2%，显著高于其他细分板块。
• 涨幅前五名：
  • 300468.SZ 四方精创：28.66%
  • 000555.SZ 神州信息：14.70%
  • 300312.SZ 邦讯技术：13.64%
  • 300136.SZ 信维通信：13.38%
  • 000851.SZ 高鸿股份：11.31%
• 跌幅前五名：
  • 603881.SH *ST数据港：-10.62%
  • 000971.SZ *ST高升：-10.89%
  • 300698.SZ 万马科技：-11.93%
  • 002089.SZ *ST新海：-12.30%
  • 002902.SZ 铭普光磁：-15.20%

运营商三季报分析

中国移动

• 营运收入5667亿元，同比下降0.2%。
• 通信服务收入5130亿元，同比下降1.0%。
• EBITDA 2255亿元，同比增长5.3%。
• 股东应占利润818亿元，同比下降13.9%。
• 移动客户约9.42亿户，4G用户达7.47亿户，净增3433万户。
• 手机上网流量同比增长124%，DOU达6.6GB，同比增长116%。
• 移动ARPU为50.2元。
• 有线宽带客户数1.85亿户，ARPU为32.7元。

中国联通

• 服务收入1985亿元，同比下降0.7%。
• 产业互联网业务收入242.91亿元，同比增长40.8%。
• EBITDA 731.45亿元，同比增长10.4%。
• 权益持有者应占盈利98.23亿元，同比增长11.9%。
• 移动客户约3.25亿户，4G用户达2.51亿户，净增3122万户。
• 移动ARPU为40.6元。
• 宽带客户总数达8445万户，ARPU为32.7元。

5G商用计划

• 运营商计划于11月1日启动5G商用套餐，提供更高速度和更丰富的服务。
• 5G预约用户已突破千万，中国移动仍处于领先地位。
• 随着5G套餐推出，预计DOU和ARPU值将稳步提升。

中移动PC服务器集采

• 采购规模共计80676台，分为9个标段。
• 中兴通讯在多个标段中获得最大份额，显示出其在主设备商中的竞争力。

2G、3G退网

• 工信部表示2G、3G退网条件已成熟，将释放资源用于5G和4G发展。

风险提示

• 中美贸易摩擦加剧：可能对通信行业带来不确定性。
• 5G进度不达预期：可能影响行业整体发展速度和投资回报。

投资策略

• 关注运营商招标进展：中移动集采是行业景气度的重要风向标。
• 聚焦区块链主题：推荐金融、民生、政务三条主线的区块链企业。
• 5G+国产替代+流量侧+应用侧：长期看好5G建设、国产替代进程以及流量侧和应用侧的增长潜力。

推荐关注方向

1. 5G：中国联通、沪电股份、深南电路
2. 国产替代：生益科技、华正新材、天和防务
3. 光通信（流量）：太辰光、天孚通信、新易盛、中际旭创
4. IDC（流量）：宝信软件、光环新网、数据港、紫光股份
5. 应用侧：移远通信、亿联网络、能科股份、深信服

行业走势

• 区块链：上涨3.2%
• 光通信：上涨2.3%
• 移动互联：上涨2.2%
• 通信设备：上涨1.4%
• 物联网：上涨1.2%
• 量子通信：上涨0.7%
• 云计算：上涨0.6%
• 卫星通信导航：上涨0.5%
• 运营商：下跌1.4%

总结

通信行业在政策支持和市场预期的推动下，整体呈现积极趋势。区块链作为新兴热点，受到政策和资本的双重青睐，成为投资重点。运营商在经历提速降费等压力后，逐步实现业绩复苏，尤其是中国联通在费用压降和新业务增长方面表现突出。随着5G商用的临近，行业将迎来新的增长机遇，值得持续关注。