20220829-兴证国际证券-时代天使-06699.HK-营业收入小幅下降__积极拓展海外市场_4页_724kb

时代天使（06699.HK）总结

核心内容

时代天使（06699.HK）是一家专注于隐形矫正器研发与生产的公司，近年来通过3D打印技术在隐形矫治领域建立了竞争优势。2022年上半年，公司营业收入小幅下降，但毛利率和净利润率有所变化，反映出公司在市场拓展策略上的调整。

主要财务数据

财务表现（2018A-2021A）

2022年上半年财务表现

• 营业收入：5.71亿元，同比减少0.02%。
• 净利润：0.73亿元，同比减少23.41%。
• 毛利率：58.04%，同比下降8.09%。
• 净利润率：12.83%，同比下降3.92%。
• 销售费用：1.28亿元，同比增长32.31%，费用率达22.38%，同比增加5.47%。
• 行政费用：0.84亿元，同比下降24.54%，费用率达14.68%，同比减少4.77%。
• 研发费用：0.75亿元，同比增长26.56%，费用率达13.21%，同比增加2.77%。

主要观点

• 公司在国内隐形矫正市场保持龙头地位。
• 积极拓展国内下沉市场和海外市场，未来增长潜力较大。
• 尽管2022年上半年营业收入略有下降，但公司通过市场策略调整，如降低隐形矫正器的平均售价，以扩大市场份额。
• 研发投入持续增加，显示公司对技术发展的重视。

风险提示

• 政策变化影响：可能对公司业务产生不确定性。
• 市场竞争加剧：行业竞争可能导致利润空间压缩。
• 研发进度不及预期：技术开发可能面临延迟或失败的风险。

投资建议

• 本报告未给出明确的投资评级，但建议投资者关注公司未来增长潜力。
• 公司通过市场拓展和技术创新，有望在隐形矫治领域持续领先。

分析师信息

• 分析师：张忆东
• 职位：海外研究中心总经理
• 联系方式：zhangyd@xyzq.com.cn
• SFC编号：BIS749
• SAC编号：S0190510110012

报告结构

• 市场数据：提供股票的基本财务信息。
• 相关报告：引用此前的分析报告，强调公司技术优势。
• 投资要点：详细分析财务表现及公司策略。
• 报告正文：进一步解释财务数据变化原因。
• 风险提示及法律声明：强调报告的参考性质及法律责任。
• 信息披露：说明公司履行的信息披露义务。
• 特别声明：提醒投资者注意潜在利益冲突。

结论

时代天使在隐形矫治市场具备较强竞争力，通过3D打印技术建立了技术壁垒。尽管2022年上半年财务表现略有下滑，但公司仍在积极拓展市场，未来增长值得期待。投资者应关注其市场策略和研发投入，同时注意相关风险。