20210103-东吴证券-汽车行业周报_12月前四周累计零售同比+10_全面看多_13页_1mb

汽车行业周报总结

核心内容概览

2021年12月前四周，汽车行业整体表现有所回升，SW汽车板块上涨1.7%，跑输大盘0.7个百分点。其中，SW乘用车涨幅最大，为3.4%。汽车板块在申万一级行业中排名第13，处于中游位置。整体估值有所上升，SW乘用车估值增幅最大，但相比白色家电和白酒仍处于较低水平。

主要观点

1. 行业走势

• SW汽车板块上涨1.7%，跑输大盘0.7pct。
• 乘用车板块涨幅最大，其余子板块也呈现上升趋势。
• 估值方面，SW乘用车涨幅最大，但整体仍低于白酒和白色家电。

2. 景气跟踪

销量情况

• 12月21-27日，乘用车零售日均销量同比下降12%，批发日均销量同比下降14%。
• 月度累计零售销量日均上升10%，批发销量日均下降1%。

库存情况

• 11月传统乘用车企业库存增加3.5万辆，渠道库存增加26.9万辆。
• 渠道库存系数为2.4月，行业库存水平较为健康。

价格情况

• 12月上旬乘用车整体折扣率小幅增加至10.98%，环比上升0.13个百分点。
• 部分车企折扣率上升，如一汽奥迪、一汽大众、长安福特、东风日产、长城汽车，但豪华品牌折扣率有所下降。

重点关注

新车上市

• 12月28日至31日期间，共14款新车上市，以SUV和轿车为主。
• 主要车型包括：零跑C11、东风风神EX1、凌宝BOX、长安欧尚X7、欧拉iQ、荣威i5、奔腾T33、艾瑞泽e、BEIJING-X7、新帝豪、帝豪GL、Model 3、Model Y、MG领航新能源等。
• 新车价格区间从3.38万元到33.99万元不等，涵盖多种燃料类型。

车企动态

• 长城汽车发布第三代哈弗H6侧面碰撞试验公告，并与高通达成合作，引入高通Snapdragon Ride平台。
• 长安欧尚2021款X7正式上市，售价7.77万元起。
• 一汽奔腾T33 1.2T车型上市，售价8.59万元起。
• 特斯拉Model S和Model X增加摄像头，可能用于机器人出租车服务。
• 沃尔沃自动驾驶车利用声音和灯光与行人交流，提升安全性。
• 北汽集团注册资本增加至199.57亿元。

智能网联重点资讯

• Cruise与德尔福团队回国共创宏景智驾，布局两大商业化路径。
• 特斯拉整合苹果与亚马逊音乐服务。
• 长城汽车5G车载无线终端达量产状态。
• 德赛西威C-V2X技术实现量产落地。
• 苹果获得两项汽车专利，涉及舒适座舱和驾驶安全性。
• 丰田申请车辆清洗评判系统专利。
• 地平线与博泰车联网成立联合实验室。

上市公司重点公告

• 万里扬认购金华成泰农商银行股份。
• 长安汽车获得无偿划转股份。
• 江淮汽车获得政府补贴。
• 凯龙高科注册资本增加。
• 东安动力收购重庆青竹机械制造有限公司。
• 比亚迪同意子公司分拆上市。
• 中国汽研发布限制性股票激励计划。
• 长城汽车申请可转债获证监会受理。

投资建议

• 在智能电动化浪潮下，中国正迎来自主崛起的百年机遇，我们坚定全面看多汽车板块。
• 看多理由包括：
  1. 景气复苏验证：国内乘用车销量长期仍有增长潜力。
  2. 估值体系转变：未来汽车将由“电动+智能”共同定价，软件持续收费将成为主要盈利模式。
  3. 自主崛起主线：未来3年，整车股将成为核心投资方向，电动智能车推动自主品牌跨越20万价格带，市占率进一步提升。

关键信息

• 整车板块：推荐关注长城汽车、长安汽车、吉利汽车、比亚迪、广汽集团、上汽集团。
• 零部件板块：优选智能化赛道（华阳集团、德赛西威、中国汽研）、特斯拉产业链（拓普集团、银轮股份、旭升股份）、单一品类赛道（福耀玻璃、星宇股份、万里扬）。
• 风险提示：海外疫情控制不达预期可能影响乘用车需求复苏，导致行业表现不及预期。

数据来源与联系方式

• 数据来源：wind、公司公告、汽车之家、新浪汽车、东吴证券研究所。
• 证券分析师：黄细里
• 执业证号：S0600520010001
• 联系电话：021-60199793
• 邮箱：huangxl@dwzq.com.cn