20210103-安信证券-汽车行业动态分析_Model_Y国产引发的十大猜想_8页_1mb

Model Y 国产引发的十大猜想总结

核心内容

2021年1月1日，特斯拉正式发售国产版Model Y，引发市场广泛关注。Model Y的国产化不仅标志着特斯拉在中国市场的进一步布局，也预示着智能电动汽车行业即将迎来重大变革。此次发布，特斯拉通过大幅降价策略，推动产品进入大众市场，同时加速智能化发展。

主要观点

1. Model Y与Model 3价格策略

   • Model Y长续航版起售价为33.99万元，相比预售价下降14.81万元，降幅达30.35%。
   • 高性能版Model Y起售价为36.99万元，相比预售价下降16.51万元，降幅达30.86%。
   • Model 3标准续航版售价仍为24.99万元，保持加量不加价策略。
   • Model 3高性能版价格从41.90万元降至33.99万元，与Model Y价差缩小至8.83%。
   • 通过降价带动销量，形成正向循环，特斯拉在华保有量迅速提升。

2. Model Y的实用性提升

   • Model Y作为中型SUV，空间更大，轴距更长，整体尺寸优于Model 3。
   • 提升了舒适性、便利性、实用性和安全性，如新增紧急逃生开关、HEPA生物武器防御模式等。
   • 内饰优化，如USB Type-C接口、磁吸式遮阳板设计等。

3. 智能化推动商业模式变革

   • 特斯拉盈利模式从前端售车转向后端软件收费。
   • 自动驾驶数据积累将加速算法迭代，提升产品力，推动行业向智能化发展。

4. 国产化带来的成本优势

   • 通过技术创新和制造工艺改进，Model Y成本仍有下降空间。
   • 宁德时代磷酸铁锂电池的搭载将进一步降低售价，增强市场竞争力。

5. Model Y对传统车企的冲击

   • Model Y与Model 3的价差远小于BBA中SUV与轿车的价差，可能吸引更多豪华车消费群体。
   • 随着标准续航版Model Y的推出，将对传统车企紧凑型SUV市场形成压力。

关键信息

十大猜想

1. 降价是电动智能车大趋势

   • 其他车企或将跟进特斯拉的降价策略，推动行业价格下行。

2. 数据为王，科技巨头入局

   • 数据积累成为智能汽车发展的关键，苹果等科技巨头可能加速进入该领域。

3. 预埋硬件与硬件降价

   • 拥有持续降本能力的供应商将成为智能车发展的重要伙伴。

4. 产业主导权转移

   • 智能化时代，特斯拉等科技巨头可能掌握产业主导权，传统车企难以推动CTC和一体化铸造等方案。

5. 自动驾驶走向订阅服务

   • 随着价格下探，自动驾驶功能或将从一次性购买转向订阅模式。

6. 本土化推动国内车企发展

   • 特斯拉本土化，尤其是自动驾驶算法的本土化，将为国内车企智能化提供支持。

7. 安全冗余成为刚需

   • 智能车大规模放量需要安全冗余，激光雷达和智能网联技术或将被广泛采用。

8. 科技巨头采用代工模式

   • 苹果、谷歌和华为等科技巨头若造车，代工模式可能是其最佳选择。

9. 传统车企面临更大压力

   • 随着利润来源转向后端软件，传统车企可能面临转型压力。

10. 电池性能制约电动化普及

    • 电池高低温性能是普及的瓶颈，热管理技术将迎来发展机遇。

投资建议

• 重点推荐：宁德时代、拓普集团、旭升股份、三花智控、银轮股份等特斯拉核心供应商。
• 建议关注：华域汽车、新泉股份等潜在受益企业。
• 投资逻辑：Model Y国产化为特斯拉高增长增添动力，带动产业链整体受益。

风险提示

1. 上海工厂产能不及预期
2. 下游需求不及预期
3. 全球疫情失控风险

投资评级

• 领先大市-A：维持评级，未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。

行业评级体系

• 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上
• 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间
• 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上

风险评级

• A：正常风险，波动小于等于沪深300指数
• B：较高风险，波动大于沪深300指数

分析师声明

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