20161226-天风证券-晨会集萃_21页_1mb

晨会集萃总结

核心内容

本次晨会集萃涵盖了多个领域的市场分析与投资建议，重点包括宏观经济趋势、行业动向、投资策略及个股推荐等内容。整体来看，市场在经历短期调整后，风险有所释放，预计短期将出现反弹。同时，多个主题如国企改革、AR、农业供给侧改革等被重点推荐，显示出政策导向对市场的影响显著。此外，市场数据和行业分析表明，部分板块和个股具有较高的投资价值。

主要观点

1. 宏观经济与货币政策

• 货币政策趋紧：政府对房地产调控决心坚定，货币政策将纳入调控框架，未来“稳健”货币政策偏“松”的条件已不复存在。
• 实体经济吸收资金能力提升：制造业固定资产投资增速企稳回升，PPI同比增速改善，预计实体经济吸收资金能力疲弱的状况将得到缓解。
• “资产荒”或已褪去：2016年的“资产荒”在2017年可能不再明显，配置需更加均衡。

2. 市场表现与投资建议

• A股市场整体回调：上证综指、沪深300、中证500、中小盘指、创业板指均出现下跌，但国债指数微涨。
• 流动性影响显著：年底流动性变化可能对传媒等板块情绪产生影响，需关注其修复情况。
• AR红包推动零售转型：AR红包作为新零售的重要工具，将推动线上线下融合，零售行业有望迎来拐点。
• 国企改革持续利好：国企改革是2017年重点政策方向，将成为市场热点。
• 绿色低碳产业受政策支持：新能源汽车、风电、光伏、核电等产业将受益于政策推动，未来发展空间广阔。

3. 行业分析

• 零售行业：AR红包有助于提升线下零售流量，建议关注超市业态及龙头标的如三江购物、永辉超市、苏宁云商等。
• 环保行业：环保税开征将增强执法刚性，利好行业发展，重点关注工业环保和环境监测领域。
• 交通运输：邮政业有望实现万亿收入，快递行业将加速整合，关注圆通速递、新海股份等龙头；航运港口板块预计边际改善，建议关注上港集团、安通控股等。
• 电子行业：AR技术推动摄像头升级，重点推荐京东方、欧菲光、歌尔股份等；同时关注5G、OLED、无线充电等创新方向。
• 医药生物：天士力等公司因产品国际化、业绩增长等表现获推荐，建议关注其长期价值。
• 轻工制造：纸业景气度提升，山鹰纸业被重点推荐；德尔未来因高管增持、业绩预期良好获“买入”评级。
• 传媒行业：板块受监管和市场情绪影响，短期表现承压，但部分优质公司如游族网络、凯撒文化等具备长期投资价值。

关键信息

1. 市场数据

• 上证综指：3110.15，跌0.94%
• 沪深300：3307.6，跌0.84%
• 中证500：6282，跌0.94%
• 创业板指：1964.54，跌1.09%
• 国债指数：159.78，涨0.04%

2. 宏观经济指标

• 工业增速：6.1%（2016年10月）→ 6.2%（2016年11月）
• 出口：-7.3% → 0.1%
• 进口：-1.4% → 6.7%
• 贸易顺差：491亿美元 → 446亿美元
• 新增贷款：0.65万亿元 → 0.79万亿元
• CPI：2.1% → 2.3%
• PPI：1.2% → 3.3%

3. 投资建议

• 推荐个股：凯撒文化、京东方A、精锻科技、康恩贝、国轩高科、森马服饰、顺鑫农业、海信电器、山鹰纸业、德尔未来等。
• 关注主题：国企改革、AR、农业供给侧改革、园林PPP、5G、绿色低碳、新能源汽车、消费电子等。
• 风险提示：包括经济下行、政策落实不及预期、行业景气度下降、汇率与油价波动等。

晨会焦点

• AR红包：作为新零售的重要工具，AR红包将促进线上线下融合，带动零售行业增长，建议关注相关标的。
• 债市波动：信用债市场出现大规模取消发行，需警惕企业债务负担加重。
• 股指期货：基差波动较小，适合对冲操作，建议关注远月合约。
• 可转债市场：流动性趋缓，但年底前仍维持紧平衡，关注正股表现。
• 绿色低碳：政策支持下，新能源、风电、光伏等产业将受益，投资前景广阔。
• 国企改革：重点布局央企及地方国企改革，关注混改试点企业。
• 交通运输：快递行业有望整合，关注龙头公司；航运港口板块建议关注上港集团、安通控股等。

投资策略

• 关注流动性变化：年底流动性变化可能对市场情绪产生影响，建议保持耐心。
• 均衡配置：大小盘配置需均衡，避免过度集中于某一板块。
• 主题投资：继续关注国企改革、AR、农业供给侧改革、园林PPP等政策驱动型主题。
• 把握结构性机会：在“资产荒”缓解的背景下，关注具备增长潜力的行业及个股。

行业公司点评

• 德尔未来：高管增持、大股东延长锁定，公司基本面改善，给予“买入”评级。
• 跨境通：22亿并购优质资产，打造跨境双向新零售平台，建议关注其长期发展。
• 天士力：丹滴通过FDA三期临床试验，中药国际化迈出重要一步，建议持续关注。
• 中船防务：首次覆盖，推荐关注其在海军造舰浪潮中的发展机遇。
• 澳洋顺昌：LED产能扩张加速，业绩有望持续增长，给予“买入”评级。
• 北京君正：收购OV，推荐关注CIS领域，给予“买入”评级。

风险提示

• 经济下行风险：宏观经济表现可能影响整体需求。
• 政策落实风险：部分政策可能未达预期，影响行业和个股表现。
• 行业景气度风险：部分行业如零售、传媒可能面临景气度下降风险。
• 汇率与油价波动：可能对部分板块产生负面影响。
• 并购重组风险：部分公司并购可能未达预期，导致业绩不达预期。

活动预告

• 金斯瑞生物科技：12月26日举办技术发布会，关注其基因合成服务。
• 天士力：12月26日召开复方丹参滴丸FDA三期临床试验结果沟通会。
• 正业科技子公司、通富微电、中煤能源、环球医疗等：12月27日、28日联合调研。
• 神雾节能：12月29日举办技术发布会，关注其环保技术发展。

报告列表

• 德尔未来、跨境通、中船防务、澳洋顺昌、北京君正、花园生物、平高电气、万里扬、爱尔眼科、长江润发、游族网络、北京银行、新纶科技、科华恒盛、福田汽车、圆通速递、中兴通讯、劲胜精密等公司均发布投资报告，重点推荐其在各自领域的投资价值。

总结

本次晨会集萃全面分析了当前市场环境与行业趋势，重点推荐了国企改革、AR、农业供给侧改革、园林PPP等主题，以及部分具备成长潜力的个股。市场整体回调，但部分板块如零售、环保、交通运输等表现优于大盘，建议投资者关注结构性机会，合理配置资产。同时，需警惕经济下行、政策执行不及预期等风险，把握政策导向下的投资方向。