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晨会集萃总结

核心内容

本次晨会集萃主要围绕A股重点公司推荐、行业动态、市场数据及投资建议等方面展开。重点分析了电子、医药、银行等行业的龙头企业，如欣旺达、招商银行、恒瑞医药等，并对部分公司进行了盈利预测调整与投资评级更新。同时，对宏观经济、金融市场、大宗商品价格、海外市场表现及行业趋势进行了分析。

主要观点

1. 重点推荐公司

• 欣旺达：从电池pack向电芯延伸，布局智能制造与小米生态链，有望实现收入与利润率双提升。预计18-19年EPS分别为0.71和0.97元，对应PE分别为26.20倍，目标价18.6元，维持买入评级。
• 招商银行：零售业务强劲，ROE领先同业，受益于金融科技赋能。预计18-19年净利润增速分别为17.1%和19.3%，对应EPS为3.26和3.89元。当前估值1.46倍18PB，给予“增持”评级，目标价35.65元。
• 中教控股：通过收购郑州、西安两所学校，进一步扩大教育资源布局。预计FY18-19年EPS分别为0.36和0.41港币，维持买入评级。
• 信维通信：员工持股计划完成，5G射频业务布局明确。预计18-19年净利润为15.16亿元和21.13亿元，下调目标价至54元，维持“买入”评级。
• 恒瑞医药：贝伐珠单抗获批临床，生物类似药布局初现端倪，具备较强的肿瘤产品线商业化能力。预计17-19年EPS分别为1.10、1.34和1.65元，维持买入评级。

2. 行业动态

• 电子行业：欣旺达加码户外LED照明业务，通过收购增强竞争力；信维通信5G射频布局清晰，但短期进展不及预期，下调相关预测。
• 医药行业：恒瑞医药在生物类似药领域表现突出，具备行业领先优势；迈克生物发布股票激励计划，推动业绩增长。
• 银行行业：招商银行零售转型成效显著，ROE持续保持高位；平安银行零售贷款高增，不良率下降，转型成效明显。
• 固收市场：关注基本面预期的修正，利率走势仍受宏观去杠杆影响，债市投资者应关注关键变动因素。
• 房地产行业：1-2月销售数据良好，但资金面略低于预期，需关注后续走势。
• 其他行业：鹏欣资源铜价上涨带动业绩增长，晶盛机电受益于中环半导体扩产，预计未来三年迎来设备投资高峰；天虹股份业绩超预期，零售转型初见成效。

3. 市场与经济数据

• A股市场整体表现平稳，沪深300指数上涨0.56%，中证500下跌0.15%。
• 2018年3月15日市场情绪稳定，多头排列个股占比30.77%，空头排列个股占比2.60%。
• 3月15日，沪股通净流入9.54亿元，港股通净流入0亿元。
• 大宗交易总成交额为115623.53万元，折价率下降至4.94%。
• 2017年12月经济数据表现有所回升，但需注意春节因素影响。

关键信息

• 盈利预测调整：欣旺达、信维通信、东软载波、天虹股份等公司的盈利预测因市场情况变化而有所调整。
• 估值与评级：多数公司维持“买入”或“增持”评级，部分公司因业绩或估值变化调整目标价。
• 行业趋势：5G、智能制造、生物类似药、零售转型、LED照明等成为重点发展方向。
• 风险提示：包括宏观经济风险、公司业绩不达预期、商誉减值、铜价波动、政策变化等。

重点推荐公司列表（部分）

投资建议

• 维持对欣旺达、招商银行、中教控股、信维通信、恒瑞医药等公司的“买入”或“增持”评级。
• 关注5G射频、智能制造、生物类似药、零售转型等具备长期增长潜力的领域。
• 债市投资者应关注基本面预期的修正及宏观去杠杆对利率走势的影响。
• 部分公司盈利预测下调，需关注其未来业绩兑现能力及市场预期变化。