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晨会纪要总结（2016年12月26日）

核心内容概述

本次晨会主要围绕公司评论、行业评论以及IPO与增发信息展开，重点分析了维生素D3产业链、纯碱与粘胶市场、国企混改、尿素市场、农业供给侧改革及移动支付技术趋势等方面。

公司评论

1. 花园生物

• 布局VD3上下游一体化产业链：公司是全球唯一一家具备从胆固醇到VD3再到下游产品的全产业链企业，在饲料级VD3领域拥有较强的话语权。
• 业绩增长潜力：通过与DSM签订10年采购协议，确保未来业绩持续增长。公司定增项目“4000t环保鼠药”具备专利保护，未来盈利空间巨大。
• 投资建议：预计公司2016-2018年EPS分别为0.25、1.12、1.45元，给予买入-A评级，目标价为50元。

2. 三友化工

• 纯碱价格上涨：自10月以来，纯碱价格持续上涨，目前市场价超过2000元/吨，公司吨净利约1000元。
• 粘胶价格提升：本周粘胶价格大幅上涨，市场价达16200元/吨，公司吨净利约2000-3000元。
• 有机硅与氯碱业务增长：有机硅价格自7月以来持续上涨，公司单月净利润达3000万元。
• 投资建议：预计公司2016、2017年EPS分别为0.45、0.59元，继续看好纯碱与粘胶的长周期景气。

3. 四川九洲

• 国企混改进程加速：四川国改时间表已确定，九洲集团作为重点企业，将直接受益。
• 业务结构：公司业务包括数字电视（全国第二）、空管（受益通航产业与军民融合）和军事物流信息化（触底回升）。
• 投资建议：现有空管与军事信息化业务稳定增长（15%-20%），集团优质资产注入预期增强，建议重点推荐。

行业评论

1. 尿素市场与华鲁恒升

• 行业景气度提升：尿素市场在2017年景气度有望改善，华鲁恒升作为市场龙头，受益于行业复苏。
• 供给端限制：氨醇联产工艺可能限制尿素供给，推动价格上涨。
• 环保影响：华北地区环保治理加剧，进一步影响尿素市场。
• 投资建议：关注煤制乙二醇盈利超预期，以及聚酯产业链中PTA和乙二醇的盈利点。

2. 农业供给侧结构性改革

• 目标：提高农业生产效率与调整农产品种植结构，未来农产品价格仍由供求关系决定。
• 政策转变：农业供给侧改革标志着中央对粮食安全思路的转变，土地改革将加速。
• 投资机会：
  • 短期：玉米去库存带来的燃料乙醇、饲料等机会。
  • 长期：围绕土地展开，包括土地价值重估（如农垦系）、土地流转（如土地平整、土地银行）及规模化经济（如种业、节水、土壤修复、农资服务、农机等）。

3. 支付宝AR实景红包

• 创新玩法：支付宝推出“AR实景红包”，结合LBS、AR与移动支付，引发广泛关注。
• 市场影响：有望引领新一轮AR热潮，延续微信与支付宝红包大战的热度。
• 投资建议：重点关注LBS、AR和移动支付主题，推荐超图软件、四维图新、合众思壮、中科创达、华力创通、中海达等。

IPO与增发信息

1. IPO信息

• 江龙船艇：发行数量2167万股，招股公告日2016年12月26日，上网发行日2017年1月4日。
• 中国银河：发行数量60000万股，招股公告日2016年12月26日，上网发行日2017年1月11日。
• 荣晟环保：发行数量3168万股，招股公告日2016年12月26日，上网发行日2017年1月5日。
• 其他公司：包括新雷能、至纯科技、和胜股份等，均在2016年12月26日或前后发布IPO信息。

2. 增发信息

• 艾迪西：两次非公开发行，分别募集149亿元和48亿元，发行日为2016年12月21日。
• 金发科技：非公开发行，募集8.45亿元，发行日为2016年12月21日。
• 诚志股份：非公开发行，募集123.92亿元，发行日为2016年12月19日。
• 其他公司：如天际股份、越秀金控、红宝丽、刚泰控股等，均发布增发预案，发行价格依据行业、成长性、每股净资产等因素确定。

关键信息总结

• 维生素D3产业链：花园生物布局全产业链，具备较强市场竞争力。
• 纯碱与粘胶市场：价格上涨趋势明显，三友化工盈利提升。
• 国企混改：四川九洲受益于改革进程，业务结构稳定增长。
• 尿素市场：行业景气度有望改善，环保治理影响供给。
• 农业供给侧改革：土地改革是长期核心，短期关注玉米去库存带来的机会。
• 支付宝AR红包：引领AR与LBS应用热潮，建议关注相关主题。
• IPO与增发：多公司发布IPO及增发信息，发行价格依据多种因素综合确定。