20161226-西南证券-策略周报_市场有望先抑后扬_20页_2mb

报告摘要

市场有望先抑后扬总结

核心内容

本报告由西南证券研究发展中心分析师朱斌发布，主要分析了当前市场走势及未来投资方向，指出市场短期可能面临扰动，但情绪正在释放，预计“先抑后扬”的走势将出现。同时，报告强调了一些中长期利好因素，如企业家精神保护和产权制度的完善，认为这些政策有助于市场稳定和经济长期发展。

主要观点

市场短期波动
- 市场短期可能仍有扰动因素，但情绪释放后，市场有望出现“先抑后扬”的走势。
- 投资者预期正在修复，主要风险因素如保险监管、去产能、美国加息、人民币汇率和债券代持事件的影响逐渐减弱。
中长期利好因素
- 企业家精神保护：国家加强产权保护制度建设，特别是对企业家精神的保护，有利于国企改革的推进。中央经济工作会议首次明确相关举措，包括编纂民法典、纠正侵害企业产权的错案等。
- 长期产权制度建立：国土资源部发布土地使用权到期后的过渡性安排，简化续期流程，不收取费用，标志着中国产权保护迈出了重要一步。
投资方向建议
- 国企改革板块：混合所有制改革是提升国企运营效率的关键，建议关注标准股份（600302）、中钢天源（002057）等。
- 军工板块：随着军改落地，军工板块有望持续表现，建议关注中航机电（002013）、航天机电（600151）、钢构工程（600072）、中国船舶（600150）等。
- 石油化工板块：油价上涨带动相关化工板块，建议关注恒逸石化（000703）、通源石油（300164）。
- 超跌成长性次新股：建议关注2015、2016年上市的高端制造业次新股，因其具备超跌和成长性双重优势。
风险提示
- 美国可能对华发起贸易战，需警惕外部风险对市场的影响。

关键信息

流动性跟踪

央行公开市场操作：本周央行逆回购操作净投放规模达3750亿元，资金流动性较为宽松。
回购利率下降：银行间1天和7天质押回购加权利率分别下降17.13%和29.82%。
票据贴现利率上涨：珠三角、长三角、中西部和环渤海票据贴现利率均上涨，涨幅在0.7%至1.0%之间。
国债收益率变化：1年期和10年期国债收益率均有所下降，但长短期利差大幅上涨57.19%，达到0.4604%。

股票市场资金流动

融资余额下降：本周两市融资余额较上周下降0.46%，主板、中小板和创业板均呈现资金净流出。
行业资金流出：机械设备、化工和有色金属行业资金净流出最大，分别为60.1亿元、56.8亿元和56.4亿元。

解禁压力

解禁市值上升：本周A股解禁市值为1019.50亿元，约为上周的1.8倍。
解禁类型：首发原股东限售股份占解禁市值的63.4%，成为主要解禁类型。

市场回顾

指数表现：上证综指震荡下行，周跌幅0.41%，深证成指周跌幅1.31%，中小板指和创业板指也呈现下跌趋势。
换手率下降：本周A股换手率震荡下行，由0.85%降至0.80%，跌幅5.88%。
行业表现：交通运输、建筑装饰和国防军工行业涨幅较大，分别为1.63%、1.08%和0.95%；房地产、银行和食品饮料行业跌幅较大，分别为2.36%、2.08%和2.02%。

市场情绪

基金仓位平稳：全部基金仓位下调0.04%至54.06%，普通股票型基金仓位下调至82.53%，偏股混合型基金仓位维持不变。
题材股热情回升：90个题材股指数中有25个上涨，涨幅前五为国资改革、航母、卫星导航、新疆区域振兴和网络彩票；跌幅前五为西藏振兴、高送转、次新股、跨境电商和创投。

近期热点数据跟踪

通胀水平：蔬菜价格小幅上涨，猪肉价格有所回落，22省生猪平均价格下降0.58%。
人民币走势：美元兑人民币中间价上调151个基点，预计年底破7的可能性较小，但中长期贬值趋势仍存。
外汇储备：11月外汇储备环比下降690.57亿美元，创2011年5月以来新低。
行业数据：上游行业如原油、煤炭、铜、铝价格波动；中游行业如钢材、水泥、PTA价格表现各异；下游行业如房地产、乘用车、电影票房数据均有跟踪。

政策动向与经济事件提醒

近期政策动向：12月19日至23日期间，多个国家和机构发布了重要政策和经济数据，如美国大选、日本央行货币政策会议、中国社科院经济蓝皮书等。
未来经济事件：12月26日至29日及1月1日，将有日本央行货币政策会议、美国成屋签约销售指数、中国制造业PMI等重要经济数据发布。

投资评级说明

公司评级：买入、增持、中性、回避，分别对应未来6个月个股相对沪深300指数的涨幅范围。
行业评级：强于大市、跟随大市、弱于大市，分别对应未来6个月行业整体回报与沪深300指数的比较。

重要声明

本报告信息来源于合法合规渠道，分析逻辑基于分析师的职业理解。
报告内容仅供本公司客户使用，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。
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联系方式

分析师信息：
- 姓名：朱斌
- 执业证号：S1250515070001
- 电话：021-68415861
- 邮箱：zhbin@swsc.com.cn
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