20210715-太平洋-震安科技-300767.SZ-收购常州格林全国布局雏形已现_单项冠军为立法扩容蓄力_5页_826kb

震安科技（300767）总结

核心内容

震安科技（300767）是一家专注于减隔震技术的工业资本货物企业，其股票代码为300767，最新收盘价为80.6元。公司作为减隔震行业的龙头企业，近期通过收购常州格林，进一步强化了其在全国范围内的布局，特别是在长三角地区。该收购标志着公司正式实现长三角区域布局，为抗震立法背景下的全国扩张奠定了基础。

主要观点

1. 收购常州格林

   • 公司以5000万元对常州格林增资，获得66.67%的股权，使其成为控股子公司并纳入合并报表。
   • 常州格林主要客户为国内主要核电站，其业务涉及阻尼器、支吊架、隔减震器及普通机电设备的设计、制造和销售，同时提供检测维修和技术咨询服务。
   • 2020年常州格林营业收入为3,196.03万元，净利润为-801.76万元，显示其在2020年仍处于亏损状态，但具有良好的技术储备和客户基础。

2. 行业扩容预期

   • 减隔震技术被视为抗震领域的“强效疫苗”，在政策推动下，行业扩容预期强烈。
   • 《建设工程抗震管理条例》草案已通过，相关政策如雄安新区推广减隔震技术、《建筑隔震设计标准》即将实施，推动行业高质量发展。
   • “碳中和”战略背景下，核能作为清洁能源，其装机容量预计在2025年达到7000万千瓦，2035年有望达到2亿千瓦，带动减隔震需求增长。

3. 公司竞争力与成长性

   • 公司被工信部评为“单项冠军”，技术实力和市场地位突出，具备高附加值。
   • 公司预计2021-2023年EPS分别为1.24元、2.50元、4.92元，对应PE分别为68.97倍、34.30倍、17.44倍，成长性显著。
   • 预计2021-2023年营业收入分别为10.17亿元、18.30亿元、35.85亿元，净利润分别为2.51亿元、5.04亿元、9.91亿元，增长势头强劲。

关键信息

政策背景

• 《建设工程抗震管理条例》：草案已通过，明确“两区”“六类”布局，推动减隔震技术应用。
• 雄安新区政策：推广减隔震技术，带动相关标准落地。
• 《建筑隔震设计标准》：2021年9月实施，进一步规范行业标准。

技术与市场

• 减隔震技术：作为柔性抗震技术，能够降低钢材水泥用量，是建筑业减排的重要手段。
• 核电领域：常州格林的客户主要为核电站，其建筑抗震安全性要求高，符合重点设防类标准。
• 行业前景：预计未来15年减隔震行业将实现20倍以上扩容，公司作为龙头将显著受益。

投资建议

• 公司评级：维持“买入”评级，预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 行业评级：看好，预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上。

风险提示

• 政策执行不及预期：《建设工程抗震管理条例》的实施效果可能不达预期。
• 基建投资下滑：宏观经济环境变化可能导致基建投资减少，影响公司业绩。
• 原材料价格上涨：成本上升可能压缩公司利润空间。

财务指标

投资评级说明

• 看好：行业整体回报高于市场整体水平5%以上。

• 中性：行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。

• 看淡：行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

• 买入：个股相对大盘涨幅在15%以上。

• 增持：个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。

• 持有：个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。

• 减持：个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

证券分析师

• 王介超
  邮箱：wangjc@tpyzq.com
  执业资格证书编码：S1190519100003

• 任菲菲
  邮箱：renff@tpyzq.com
  执业资格证书编码：S1190520010001

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