20220613-华龙期货-聚烯烃周报_需求偏弱_库存上升_聚烯烃短线或有调整_11页_5mb

投资指南总结

核心内容

本报告由华龙期货投资咨询部研究员宋鹏撰写，发布于2022年6月13日，主要分析聚烯烃（PE和PP）市场的短期走势，结合宏观与基本面因素，指出聚烯烃期货可能面临短线调整。

主要观点

1. 原油市场分析

• 供需偏紧：美国及OPEC增产乏力，俄罗斯石油减产预期仍强，美国原油库存处于低位，导致原油供需偏紧，油价大概率延续强势。
• 通胀压力：高油价推动美国通胀持续高位，市场担忧美联储持续加息可能引发经济衰退，对油价进一步上涨形成一定阻碍。
• 成本支撑：尽管存在上述阻力，但油价走强的因素仍占主导，对聚烯烃形成重要成本支撑。

2. 聚乙烯（PE）市场分析

• 供给支撑：PE开工率和产量处于相对低位，供给支撑仍然存在。
• 需求偏弱：4月PE表观消费量同比下降14.35%，需求端改善不足，导致库存上升。
• 库存压力：截至6月3日，PE港口库存较前一周大幅上升15.44%，工厂库存略有下降，整体库存压力明显。
• 现货表现：尽管部分区域现货价有所上涨，但整体仍偏弱，成本传导不畅。

3. 聚丙烯（PP）市场分析

• 供给回升：PP粒料开工率连续三周上升，产量也有所增加。
• 需求疲软：4月PP表观消费量同比下降4.84%，需求端仍需进一步恢复。
• 库存上涨：PP石化库存环比上升8.36%，显示需求未明显改善。
• 行业亏损：PP行业毛利仍为负值，亏损持续，显示盈利能力不足。

4. 技术面分析

• 价格震荡：塑料2209合约在9000一线震荡整理，PP2209合约未能站上9000一线，也进入调整阶段。
• 反弹后回调：聚烯烃期货较之前低位已有明显反弹，技术面显示调整需求。

关键信息

• 宏观面：中国制造业PMI指数回升，显示经济复苏迹象，但PPI同比跌幅扩大，CPI环比转负，表明通胀压力较轻，需求尚未完全恢复。
• 原油市场：美国原油产量稳定，库存处于低位，OPEC+增产有限，俄罗斯供应减少，油价仍有支撑。
• 聚烯烃基本面：
  • PE：供给支撑存在，但需求偏弱，库存上升，现货价上涨乏力。
  • PP：供给回升，但需求未改善，库存上涨，行业仍亏损。
• 行情展望：短期内聚烯烃期货可能整理，主要受需求疲软拖累，但原油成本支撑仍较强。

总结

聚烯烃市场短期内面临调整压力，主要因需求端持续偏弱，导致库存上升、现货价格难以有效上涨，从而影响期货价格。尽管原油市场仍保持强势，对聚烯烃形成成本支撑，但需求疲软仍是主要制约因素。建议投资者关注需求恢复情况及美联储政策动向，谨慎操作。