纺织服装行业2019年10月化妆品电商数据跟踪报告：护肤、彩妆增速均环比略缓，珀莱雅增长较快-20191125-长城证券-25页_914kb

2019年10月化妆品电商数据跟踪报告总结

核心内容概览

2019年10月，中国化妆品电商市场在“双11”前出现销售高峰，护肤类和彩妆类GMV均实现同比增长，但护肤类增速环比略缓，彩妆类增速则进一步放缓。整体来看，国产品牌在多个品类中表现突出，尤其在综合护肤、彩妆等细分市场中增长较快。同时，部分品牌受促销策略影响，GMV增速显著。

主要观点

行业角度

• 护肤类GMV同比增长47.24%，主要得益于量价齐升，销量和均价分别同比增长16.99%和25.86%。
• 彩妆类GMV同比增长3.99%，主要由均价增长带动，但销量有所下降。
• 护肤类前三品类：面部护理套装（28.77亿）、面膜（18.64亿）、乳液/面霜（12.69亿），合计占比超50%。
• 彩妆类前三品类：唇膏口红（7.71亿）、美容工具（6.49亿）、粉底液膏（3.26亿），合计占比达41.90%。
• 护肤类CR10市占率提升至20.54%，国产品牌占据主导地位，国际品牌仅占2个。
• 彩妆类CR10市占率提升至20.42%，国产品牌与国际品牌数量相当。

品类角度

• 综合护肤类：欧莱雅、自然堂、后等品牌GMV增长超过25%；珀莱雅、韩雅等增速较快。
• 精油类：阿芙GMV接近1亿，同比增长325.04%。
• 面膜类：御泥坊保持领先，GMV达0.78亿；一叶子增长显著，同增66.74%。
• 皮肤学级护肤类：WIS、玉泽、薇诺娜等品牌增长较快，其中玉泽同增141.48%。
• 彩妆类：完美日记、毛戈平、珀莱雅等国产品牌增速均超过100%；YSL、花西子等国际品牌表现亮眼，其中YSL同增20.81%。

上市公司角度

• 珀莱雅：阿里系GMV达0.92亿，同比增长28.40%；猫语玫瑰粉底液和隔离增速显著，分别同增2716.45%和4471.48%。
• 上海家化：阿里系GMV达0.56亿，同比下降12.6%；玉泽、佰草集、双妹等品牌增速为正，其中玉泽乳液/面霜同增661.37%。
• 御家汇：阿里系GMV达1.29亿，同比增长17.00%；小迷糊GMV同增67.93%，花瑶花面部护理套装同增293.65%。

关键信息

护肤类增长情况

彩妆类增长情况

风险提示

1. 行业景气度不及预期：宏观经济下行可能影响社零增速，进而影响消费者对化妆品的购买意愿。
2. 行业竞争加剧：国内外品牌增长过快可能加剧竞争，影响盈利能力。
3. 电商经营成本上涨过快：引流及营销成本上升可能压缩品牌利润空间。
4. 产品质量风险：若集中出现质量问题，可能引发消费者投诉，影响购买意愿。