20251118-山西证券-五洲新春-603667.SH-业绩平稳向好_持续推进高端轴承与丝杠产品升级_5页_435kb

五洲新春（603667.SH）公司快报总结

最新业绩概览

五洲新春发布2025年三季度报告，显示公司2025年前三季度收入26.61亿元，同比增长7.60%；归属于母公司净利润9848.29万元，同比增长0.25%；扣除非经常性损益净利润9136.19万元，同比增长7.00%。

Q3季度表现

三季度单独看，公司营业收入7.67亿元，同比增长6.33%，环比下降23.73%；归母净利润2319.29万元，同比增长0.07%，环比下降38.06%；扣非净利润2254.79万元，同比增长65.15%，环比下降38.12%。

经点分析

公司Q3盈利能力和效率持续修复，毛利率达到19.71%，同比增长0.98个百分点，环比增长3.29个百分点；净利率为3.42%，同比增长0.26个百分点。主要原因是优化轴承产品结构、拓展中高端业务，以及提高产能利用率和质量管控。

战略与升级

公司正推进产品和市场升级：在新能源汽车轴承领域，产量显著增长，配套国内外品牌；高端轴承（如航空航天、燃气轮机产品）已获小批量订单。丝杠业务作为战略新兴方向，取得多个客户订单，并通过产能扩张和质量提升，预计将成为核心增长点。

投资建议

山西证券维持“增持-A”评级，预测公司2025-2027年营业收入分别为36.16亿元、41.73亿元、48.72亿元，同比增长率10.8%、15.4%、16.7%；归母净利润分别为1.37亿元、1.99亿元、2.74亿元，同比增长率49.7%、45.7%、37.3%。估值PE分别为126倍、86倍、63倍。

风险提示

包括技术研发不及预期、原材料价格波动、风电政策变动和汇率风险。同时，财务数据显示净资产收益率和利润率稳步提升，但需关注债务和偿债能力指标。