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拜登基建不及市场预期如何影响全球碳中和？

核心内容概述

本文分析了拜登政府在2022年中期选举前推动的《重建美好未来法案》（BBB）在实现其气候承诺中的关键作用，以及该法案在国会立法过程中面临的挑战。BBB作为美国在清洁能源领域最大的单项投资，对全球碳中和进程具有重要影响。然而，由于共和党在国会中的影响力增强及曼钦等关键参议员的反对，BBB的通过面临不确定性，可能影响美国乃至全球的减排节奏。

拜登气候承诺

拜登政府在气候政策方面提出以下三大目标：

1. 2030年温室气体排放减少50%-52%（相比2005年）
2. 2035年实现100%零碳电力行业
3. 与全球100多个国家共同推动甲烷减排承诺：2030年全球甲烷排放量比2020年减少30%

这些目标旨在兑现拜登在巴黎协定下的承诺，并推动美国成为全球气候行动的领导者。

《重建美好未来法案》（BBB）的作用

投资规模与领域

BBB在清洁能源和气候领域计划投资 5,550亿美元，主要投向以下几个方面：

• 清洁能源税收抵免：3,200亿美元，用于支持公用事业规模和住宅清洁能源、传输和储存、清洁乘用车和商用车、清洁能源制造业等。
• 增强基础设施韧性：1,050亿美元，用于应对极端天气、社区污染治理等。
• 清洁能源技术与制造业投资：1,100亿美元，推动太阳能、电池、先进材料等技术发展，提升钢铁、水泥、铝等行业的竞争力。
• 清洁能源采购：200亿美元，用于政府采购下一代新能源技术。

对减排的贡献

根据白宫数据，BBB预计可使美国温室气体排放量在2030年前减少 超过10亿吨。考虑到2005年美国温室气体排放量的50%为37亿吨，BBB对实现减排目标具有重要意义。

面临的挑战

曼钦的阻碍

曼钦作为关键参议员，已砍掉 1,500亿美元的清洁电力项目，以维护其代表州西弗吉尼亚的煤炭产业利益。此外，他亦反对对甲烷排放征税或收费，这直接影响了BBB在气候领域的实施效果。

政治与立法风险

由于中期选举临近，共和党可能进一步限制民主党在国会的议程，导致BBB的通过时间延后或内容被大幅削减。若BBB无法如期通过，拜登的减排目标将面临更大不确定性。

美国减排目标与全球影响

政策协同性要求

根据Rhodium的报告，实现拜登的减排目标需要 国会、行政部门及州政府的联合行动，以加速清洁能源技术应用、降低成本并推动政策落地。

碳中和路径的不足

The Climate Action Tracker指出，当前美国的减排路径不足以实现巴黎协定的 1.5°C目标，即使全球都效仿美国，也只能将全球变暖控制在 2°C 范围内。因此，美国需要更加激进的政策来推动全球碳中和进程。

美股市场表现与展望

2021年低碳指数表现

MSCI美国低碳责任投资领袖指数在2021年持续跑赢标普500指数，显示市场对低碳政策的积极反应。

2022年展望

若BBB计划顺利落地，预计该指数的 超额收益将持续。但若立法受阻，低碳板块可能面临增长放缓的风险。

风险提示

• 新冠疫情变异与扩散：可能导致经济封锁再次发生，影响基建和气候政策的推进。
• 政治不确定性：中期选举结果可能影响国会立法效率和政策实施力度。

结论

BBB是拜登政府实现气候承诺的关键立法工具，其通过与否将直接影响美国的减排进度和全球碳中和进程。尽管面临政治阻力，预计国会最终将通过该法案，但其内容可能被削减或重组。与此同时，美国在气候政策上的力度仍需加强，以满足巴黎协定的更高目标。低碳投资在美股市场表现良好，未来仍具潜力，但需关注政策推进与疫情风险。