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晨会集萃总结

核心内容概览

本次晨会集萃涵盖了多个行业领域的重点推荐、买方观点、市场数据及行业分析等内容，主要聚焦于电子、化工、传媒互联网、环保公用等板块。此外，还涉及投资建议、评级调整以及分析师团队信息等。

重点推荐

大族激光（002008）

• 公司定位：国内种类最多、业绩规模最大的平台型激光加工设备厂商。
• 战略方向：长期坚持“激光+X”战略，横向纵向整合，产品覆盖激光器、激光打标/切割/焊接设备。
• 行业应用：在PCB、锂电、LED、光伏、面板、半导体等领域均有产品线积累。
• 战略成效：动力电池和PCB业务率先迎来收获期，公司具备整线供应能力，成功导入宁德时代等头部客户。
• 未来成长：Mini/MicroLED进入加速渗透阶段，公司技术已实现批量化销售；国内半导体封测设备厂商进入第一梯队，公司成长潜力足。
• 投资建议：预计2021-2023年归母净利润16.73/24.04/29.56亿元，目标股价79.84元，给予“买入”评级。
• 风险提示：汽车电动化进程不及预期、PCB市场景气度不及预期、大功率市场渗透不及预期、MiniLED渗透趋势不及预期。

金刚玻璃（300093）

• 战略转型：公司已从传统防火玻璃业务转向HJT电池及组件项目，预计2022年初投产。
• 技术优势：采用迈为最新设备，GW级产线量产在即，有望实现业绩释放。
• 行业前景：HJT技术具备降本路径清晰的优势，预计2025年产能达42.3GW，CAGR为57.4%。
• 投资建议：预计2021-2023年营收3.95/10.32/24.67亿元，归母净利润0.02/0.42/1.4亿元，给予“增持”评级。
• 风险提示：光伏装机进度不及预期、HJT项目扩产不及预期、硅料价格波动等。

浙文互联

• 定增计划：拟筹集不超过8亿元，其中2.1亿元用于AI智能营销系统，3.0亿元用于直播及短视频平台。
• 虚拟人发展：公司基于AI技术，逐步建立虚拟人实时交互能力，有望应用于综艺、影视剧等场景。
• 国资赋能：定增发行对象为国资子公司博文投资，为公司提供资金、牌照及业务支持。
• 投资建议：公司业绩高增长，获客能力强，建议关注。
• 风险提示：转型升级挑战、商誉减值风险、市场竞争风险、核心技术人才流失等。

买方观点

• 房地产行业：房企债务违约对经济影响仍在持续，建议关注与宏观经济关联较小的军工行业。
• 热门股回调：年底热门股有回调风险，但若景气度仍在，仍看好明年。
• 天风12月金股推荐：包括中兴通讯、劲嘉股份、陕西煤业、李宁、海尔智家等，涵盖多个行业。

市场数据

• 国内指数：上证综指、沪深300、中证500等指数均出现下跌。
• 海外市场：恒生、日经225、富时100等指数也呈现涨跌不一的趋势。
• 申万行业指数：电子、电力设备等板块表现较好，部分行业如房地产、纺织服饰表现相对较弱。

晨会焦点

海外VRAR行业

• Meta进展：Oculus Quest 2销量突破1000万台，VR内容和生态系统有望跨越式发展。
• 未来趋势：VR下一步重要发展在社交领域，建议关注Meta及苹果VR/AR产业链。
• 国产供应链：我国VR设备OEM/ODM企业有望承接相关业务，如歌尔股份、舜宇光学、京东方等。

营销传播

• 浙文互联业务转型：剥离房地产业务，布局虚拟人、直播电商等创新业务。
• 传统业务优势：积累了大量头部客户资源，与各头部媒体合作额持续提升。
• 投资建议：建议关注公司创新业务及国资赋能带来的增长潜力。

公用事业

• 源网荷储一体化：通过整合电源、电网、负荷、储能资源，构建新型电力系统。
• 多能互补：利用存量火电，合理配置储能，推动新能源发展。
• 政策影响：地方政府积极布局一体化项目，西部火电大省及“三北”地区更具优势。
• 投资建议：建议关注火电转型新能源标的及新能源运营商。

风险提示与投资建议

投资建议汇总

• 大族激光：建议“买入”，目标股价79.84元。
• 金刚玻璃：建议“增持”。
• 浙文互联：建议关注，因国资赋能及创新业务发展。
• 火电转型新能源：建议关注华能国际、华润电力、华电国际。
• 新能源运营商：建议关注龙源电力、金开新能、吉电股份等。

风险提示

• 大族激光：汽车电动化、PCB市场、大功率市场、MiniLED渗透。
• 金刚玻璃：光伏装机进度、HJT项目扩产、硅料价格波动。
• 浙文互联：转型升级、商誉减值、市场竞争、人才流失。
• 公用事业：政策推进、用电需求、电价下调、煤炭价格波动。
• 其他行业：如化工、金融、电子等，均涉及碳中和、技术变革、行业整合等风险因素。

重点报告摘要

• 大族激光：业绩多点开花，组织架构改革+平台属性推动长期成长。
• 金刚玻璃：战略转型加快，HJT项目带来成长机遇。
• 浙文互联：国资定增协同赋能，虚拟人业务有望落地。
• 轻工制造：出口增速趋缓，但长期看好供给端集中度提升。
• 保险：互助计划关停，利好重疾险商保发展。
• 化工：碳中和政策推动行业转型，未来将沿三种路径发展。

分析师团队

• 策略研究团队：刘晨明、徐彪、赵阳、许向真、余可骋、李如娟等。
• 传媒互联网研究团队：文浩、张爽、翟一柠。
• 电力设备新能源研究团队：孙潇雅、王纪斌。
• 电子元器件研究团队：潘暕、张健、俞文静、骆奕扬、许俊峰、程如莹。
• 其他研究团队：包括房地产、环保公用、基础化工、机械、计算机、家电、建筑、交通运输、金融工程、军工、生物医药、石油化工、食品饮料、通信、银行、有色金属、中小市值、资产配置等。

总结

本次晨会集萃内容丰富，涵盖多个行业重点分析与投资建议。核心观点包括：

• 大族激光：平台型厂商，战略转型及技术升级推动长期增长。
• 金刚玻璃：HJT项目有望带来业绩突破，战略转型初见成效。
• 浙文互联：定增赋能虚拟人业务，传统营销业务持续增长。
• 碳中和背景：化工行业面临转型压力，未来将向精细化、多元化、平台化发展。
• 海外VRAR：Meta及苹果布局推动行业快速发展，我国供应链具备承接能力。
• 宏观经济：房地产、消费电子等板块面临短期压力，但长期潜力仍在。

整体来看，各行业在政策、技术、市场等多方面呈现不同发展路径，建议投资者关注政策导向明确、技术升级明显、具备增长潜力的标的。