20221115-浙商证券-江海股份-002484.SZ-江海股份业绩前瞻点评_2022Q4业绩前瞻_公司业绩持续高景气_薄膜电容与超容成长曲线凸显_3页_1mb

江海股份（002484）2022Q4业绩前瞻总结

核心内容

江海股份（股票代码：002484）在2022年第四季度预计实现营收11.2亿元，同比增长15.84%；归母净利润1.74亿元，同比增长60.29%。公司整体业绩保持高景气，主要受益于新能源产业的快速发展，特别是光伏逆变器和新能源汽车市场的持续增长。

主要观点

• 业绩持续高景气：公司四季度业绩预计与二季度、三季度保持一致，主要得益于光伏逆变器市场的高增长以及公司产能的有效利用。
• 铝电解电容成本端优化：公司大部分电极箔业务已转移至内蒙古，享受新能源产业链电价优惠，有助于降低铝电解电容成本。
• 薄膜电容与新能源汽车市场机会：公司薄膜电容业务技术成熟，随着新能源汽车供应链安全意识提升，有望成为车载薄膜电容的重要供应商。
• 超级电容市场潜力：混合储能市场的兴起将推动超级电容需求增长，公司作为稀缺标的，有望从中受益。
• 盈利预测与估值：预计公司2022-2024年营收分别为43.78亿元、55.61亿元、70.90亿元，复合增长率达25.94%；归母净利润分别为6.60亿元、9.05亿元、12.35亿元，复合增长率达41.63%。对应EPS分别为0.79元、1.08元、1.48元，PE分别为28.37X、20.69X、15.16X，维持“买入”评级。

关键信息

市场表现

• 全球光伏逆变器前十大厂商中有8家已成为公司客户，显示出公司在该领域的竞争力和市场份额。
• 新能源汽车市场对薄膜电容的需求增加，公司有望通过供应链安全策略获得市场份额。

财务预测

财务比率

风险提示

• 下游市场开拓不及预期
• 原材料价格波动影响盈利能力
• 疫情反复可能影响产品交付

投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数表现+20%以上
• 增持：证券相对于沪深300指数表现+10%~+20%
• 中性：证券相对于沪深300指数表现-10%~+10%
• 减持：证券相对于沪深300指数表现-10%以下

公司作为新能源产业的重要参与者，其在光伏逆变器、新能源汽车及超级电容等领域的布局，有望带来持续的业绩增长与估值提升。