20181105-东方财富证券-医药生物行业周报_三季报披露完毕_行业净利略有下滑_14页_1mb

医药生物行业周报总结

核心内容

2018年11月5日发布的医药生物行业周报，回顾了医药生物行业在上周及前三季度的整体表现，并对行业动态、重点公司及投资建议进行了分析。

主要观点

• 上周医药生物行业整体上涨 7.30%，在27个一级行业中排名第二。
• 医药生物6个子行业全部上涨，但自年初以来，行业整体跌幅为 16.49%。
• 三季报披露完毕，医药生物行业前三季度营收 10828.54亿元，同比增长 21.05%；归母净利润 956.45亿元，同比增长 12.01亿元；扣非归母净利润 847.96亿元，同比增长 24.83%；经营活动产生的现金流量净额 549.21亿元，同比增长 77.93%。
• 单三季度营收 3782.43亿元，同比增长 22.89%，环比增长 6.66%；归母净利润 289.56亿元，同比微降 0.11%，环比微降 0.17%。
• 行业整体销售毛利率提升 2.97pct，但销售净利率下滑 0.93pct，ROE下滑 0.34pct，资产负债率上升 2.16pct。
• 销售费用率上升 2.40pct，管理费用率下降 1.88pct，财务费用率下降 0.07pct。
• 医药板块在下半年出现较大调整，建议关注兼具业绩成长性与估值优势的标的。

关键信息

一、行业整体表现

• 行业涨幅：上周医药生物行业上涨 7.30%，排名第二；年初至今跌幅 16.49%，排名第六。
• 营收增长：前三季度行业营收 10828.54亿元，同比增长 21.05%。
• 利润变化：前三季度归母净利润 956.45亿元，同比增长 12.01亿元；扣非归母净利润 847.96亿元，同比增长 24.83%。
• 现金流改善：经营活动产生的现金流量净额 549.21亿元，同比增长 77.93%。
• 季度表现：单三季度营收 3782.43亿元，同比增长 22.89%，环比增长 6.66%；归母净利润 289.56亿元，同比微降 0.11%，环比微降 0.17%。

二、行业动态

1. 药企建议稳妥开展过评药品集采试点
   恒瑞医药董事长孙飘扬呼吁优化创新药鼓励政策，稳妥推进一致性评价药品集中采购。

2. 40个临床急需境外新药可直接申请上市
   国家药监局发布首批临床急需境外新药名单，8个品种已获批上市。

3. 多地原增补基药逐步进入失效轨道
   山东、重庆等地已停止增补基药目录，实行新版国家基本药物目录。

4. 10月新增7个过一致性评价品种
   包括草酸艾司西肽普兰片、瑞舒伐他汀钙片等。

5. 辽宁药品议价成功，最高降幅达62.26%
   药品价格大幅下调，平均降幅为 5.40%，最高降幅为 62.26%。

6. 药品追溯指导意见发布
   国家药监局要求药品上市许可持有人和生产企业承担追溯责任，推进信息化追溯体系建设。

三、重点公司动态

• 迪安诊断：取得HPV核酸分型检测试剂盒注册证，有助于提升公司竞争力。
• 普利制药：注射用阿奇霉素获得荷兰上市许可，拓展国际市场。
• 贝达药业：与瑞普基因签订市场推广合作协议，推动基因检测产品推广。
• 华海药业：制剂产品格隆澳铵注射液获美国FDA批准，拓展海外市场。

四、重点关注公司

五、风险提示

• 政策风险：国家基本药物制度调整、一致性评价、医保政策变化等可能对行业产生影响。
• 市场竞争风险：行业竞争加剧，部分企业面临利润压缩压力。

投资建议

• 建议关注兼具业绩成长性与估值优势的医药生物行业标的。
• 评级标准以相对市场表现为依据，分为 买入、增持、中性、减持、卖出。
• 行业评级分为 强于大市、中性、弱于大市。

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