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纺织服装行业周报总结（2013年10月29日）

一、核心内容概览

2013年10月21日至25日，纺织服装行业整体表现略强于市场。尽管板块指数有所下跌，但部分个股表现突出，如金飞达、罗莱家纺等。行业方面，家纺订货会由负转正，服装企业则在创新转型、电商拓展等方面积极布局，以应对整体消费放缓的市场环境。

二、主要观点与关键信息

1. 行业表现与数据

• 9月服装零售额：全国百家重点大型零售企业服装类销售额同比增长6%，增速较上月放缓2.1个百分点，较去年同期放缓4.6个百分点。
• 汇丰中国制造业PMI：10月初值升至50.9，创7个月新高，显示制造业有所回暖，特别是新订单、产出和新出口订单指数加速扩张。
• 行业基础数据：
  • 棉花价格：国内328级现货上涨0.34%至19659元/吨，郑棉主力合约下跌0.9%至18595元/吨。
  • 化纤价格：涤纶短纤下跌3.9%至9890元/吨，粘胶短纤上涨1.0%至12950元/吨，锦纶切片下跌0.5%至19900元/吨。

2. 公司跟踪与分析

罗莱家纺

• 三季报收入同比下降6.8%，净利润下降6.3%，但毛利率有所提升。
• 订货会恢复增长，预计2014年春夏订货会增速达10%。
• 小幅下调盈利预测，维持增持评级。

梦洁家纺

• 三季报收入同比增长15.2%，净利润增长9.2%。
• 推出股权激励方案，未来5年净利润年均复合增长率目标为25%。
• 维持增持评级，上调盈利预测。

朗姿股份

• 三季报收入同比增长28.3%，净利润增长1.8%。
• 费用压力较大，但管理架构调整推动精细化管理。
• 下调盈利预测，维持买入评级。

鲁泰A

• 三季报收入同比增长10%，净利润增长46.6%，净利率提升。
• 出口景气度好转，订单情况良好，预计全年业绩持续向好。
• 维持增持评级。

富安娜

• 三季报收入增长5.3%，净利润增长29%，电商发展思路清晰。
• 维持买入评级，盈利预测维持不变。

3. 上周板块表现

• 纺织服装板块：上周下跌2.01%，但相对申万A指数上涨0.99%。
• 纺织制造：下跌1.26%，相对申万A指数上涨1.73%。
• 服装家纺：下跌2.7%，相对申万A指数上涨0.3%。

4. 重要公告

• 七匹狼：三季报收入下降8.11%，净利润下降7.35%。
• 富安娜：三季报收入增长5.28%，净利润增长29.32%，推出股权激励方案。
• 美邦服饰：控股股东减持4.53%股份。
• 探路者：控股股东减持2.3561%股份。
• 嘉麟杰：股东协议转让完成，黄伟国控制27.60%股份。
• 鲁泰A：独立董事发表独立意见，公司持有金融衍生品合约。

5. 行业新闻

• 英国版“淘宝”Asos：将登陆中国，计划未来三年投资1200-1800万英镑用于配送中心建设。
• GUCCI：在中国销售下滑，调整渠道策略，转向直营。
• 羽绒服涨价：涨幅超两成，主要因原材料短缺和人力成本上升。
• 国内外棉价倒挂：新疆纺织企业面临生存压力，部分企业亏损。

三、重点推荐与投资建议

• 重点推荐企业：

  • 美邦服饰：休闲品牌龙头，产品转型效果较好，电商发展迅速。
  • 探路者：电商发展思路清晰，积极拓展市场。
  • 罗莱家纺、富安娜、梦洁家纺：家纺行业复苏，预计2014年迎来业绩拐点。

• 投资评级说明：

  • 买入（Buy）：相对市场表现20%以上。
  • 增持（Outperform）：相对市场表现5%~20%。
  • 中性（Neutral）：相对市场表现-5%~5%。
  • 减持（Underperform）：相对市场表现5%以下。

• 行业投资评级：

  • 看好（Overweight）：行业超越整体市场表现。
  • 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平。
  • 看淡（Underweight）：行业弱于整体市场表现。

四、其他重要信息

• 非流通股解禁：部分公司如探路者、华斯股份、搜于特等将面临非流通股解禁，解禁比例较高。
• 法律声明：
  • 本报告仅供申银万国证券客户使用。
  • 本报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
  • 投资决策需客户自行判断，公司不承担相关责任。

五、总结

2013年10月纺织服装行业整体表现略强于市场，家纺行业迎来订货会增长拐点，服装企业则在创新转型和电商发展方面持续发力。尽管整体消费放缓，但部分龙头企业如美邦服饰、探路者、罗莱家纺、富安娜等表现出较强的抗风险能力和增长潜力，值得投资者关注。同时，行业面临原材料价格波动和库存压力，需关注企业经营策略和市场变化。