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信用企稳，政策宽松，把握股指跨年行情机会

核心内容总结

近期A股市场整体呈现横盘格局，大小指数涨跌互现，题材股有所回暖，权重股则出现下调。尽管市场波动，但整体趋势显示信用逐步企稳，政策宽松，为股指跨年行情提供了支撑。

政策与市场动态

• 信用政策宽松：央行采取了降准和定向降息措施，释放长期资金约1.2万亿元，降低金融机构资金成本约150亿元，有助于改善市场对政策转暖和宽信用的预期。
• 房地产融资边际放松：交易商协会召开房地产企业座谈会，重点支持符合房地产调控政策的企业注册发行中长期债务融资工具，以促进房地产市场平稳健康发展。
• 全球经济压力：美国11月CPI同比上涨6.8%，创近40年新高，美联储面临更大紧缩压力。但拜登表示通胀增速正在放缓，尤其是汽油和汽车价格。
• 国内经济压力：面对经济下行压力，政策发力适当靠前，强调稳字当头、稳中求进，推动财政和货币政策协调联动，以支持实体经济发展和稳定市场预期。

市场表现

• A股表现：本周上证指数上涨1.63%，深证成指上涨1.47%，均录得周线五连涨；创业板指下跌0.34%。两市成交额连续36个交易日突破万亿，北向资金净买入超488亿元。
• 全球股市：道指涨4.02%，标普500涨3.82%，纳指涨3.61%，显示全球股市整体回暖。

股指走势与配置建议

• 股指配置：预计2022年上半年A股将处于“弱衰退+信用企稳”宏观情境，利率料低位运行，偏成长风格的中证500指数或表现较好；下半年则可能进入“经济弱复苏+信用边际改善回升”阶段，上证50指数或表现稍强。
• 股指期货：需关注由于指数调整带来的风格细微变动，包括主力合约走势、跨期价差及基差变化。

风险提示

• 高通胀风险：全球高通胀可能对经济和金融市场造成负反馈。
• 变异病毒扩散：疫情反复可能影响市场情绪和经济复苏进程。
• 货币政策风险：美国货币政策超预期收紧可能对全球资本市场产生影响。
• 中国经济风险：中国经济可能超预期失速下坠，影响市场信心。
• 地缘政治风险：中美、中印博弈加剧，以及台海和南海局势可能带来不确定性。

关键数据与图表

利率数据

• 公开市场操作：央行持续进行降准和定向降息操作，释放长期资金约1.2万亿元。
• SHIBOR利率走势：显示利率整体下行趋势，但近期波动有所缓和。
• DR利率走势：反映市场流动性状况，整体保持低位运行。
• R利率走势：显示市场利率整体企稳，但仍有波动。

股市数据

• 国内股票指数走势：沪深300指数周度上涨3.14%，上证50指数上涨4.10%，中证500指数微涨0.06%，创业板指数下跌0.34%。
• 国内股票风格指数走势：金融、周期、消费、成长、稳定风格指数均有所波动，成长风格指数涨幅较大。
• 市场估值情况：上证综指、深证成指、创业板指等主要指数的PE（TTM）均处于相对低位，显示市场估值具备一定吸引力。

股指期货数据

• 主力合约走势：IF、IH、IC等股指期货主力合约走势显示市场对指数的预期有所波动。
• 跨期价差：股指期货跨期价差显示市场对未来走势的预期存在差异。
• 基差：主力合约基差显示市场对现货价格的预期有所调整。

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