20130825-国金证券-黄金价格继续上涨_继续推荐稀土及永磁_16页_1mb

行业研究周报总结

核心内容

本周有色金属行业整体微跌，但黄金及贵金属板块表现突出，稀土及永磁板块继续受到看好。市场数据显示，有色金属板块的长期竞争力评级与行业均值持平，而黄金价格持续上涨，市场对稀土板块的交易性机会持积极态度。

主要观点

• 行业整体表现：有色板块上周微跌0.58%，贵金属跌幅较大。新材料板块涨幅居前，电子信息板块大幅上涨，而周期类表现疲软。
• 策略建议：在美联储9月会议前，有色金属板块整体将呈现震荡态势，建议多看少动。继续看好稀土及稀土永磁板块，推荐组合包括宁波韵升、中科三环、银河磁体、包钢稀土和五矿稀土。
• 黄金走势：黄金价格继续上涨，美国经济数据喜忧参半，QE缩减预期受到打压，利好黄金。但黄金反弹后可能再度下跌，参与风险较高。
• 基本金属：铜价短期看涨至7500美元，铝价受航空和汽车行业需求增长推动，锌价供应过剩，铅锌市场表现疲软，镍市场供应过剩情况有望缓和。
• 稀土与小金属：稀土价格在政策支持下维持强势，永磁板块同样值得参与。同时，永兴县废水提炼铟铋等稀有金属技术取得突破，为行业提供新的增长点。

关键信息

市场数据

一周金属价格

• LME铜：上涨1.47%
• LME铝：上涨2.99%
• LME锌：上涨3.04%
• LME铅：上涨2.53%
• LME镍：上涨0.98%
• LME锡：下跌0.79%
• 伦敦金：上涨4.92%
• 美元指数：微跌0.15%

稀土价格

• 氧化镨钕（Nd2O3 75%）：上涨5,000元/吨至350,000元/吨
• 氧化镝（99%）：上涨625元/公斤至2,900元/公斤

重点新闻与分析

• 黄金市场：美国制造业PMI初值升至53.9，创五个月最高；成屋销售户数升至4年最高；黄金ETF-SPDR持仓及金价走势显示金价持续上涨。
• 基本金属：铜精矿产量创新高，铝板需求因航空和汽车行业增长而上升，锌市供应过剩，镍市供应过剩有望缓和。
• 政策与市场：国家电网未来五年将投资6200亿元建设特高压智能电网；发改委计划三年内新增地铁运营里程1000公里，带动投资7000亿元；亚洲市场货币暴跌，股市下挫，债券遭抛售。
• 稀土与小金属：上半年我国稀土产品出口增长78.7%，但出口总额下降72.0%；鼎立股份进行多笔稀土收购，利润显现；工信部清理落后产能，推动行业升级。

投资评级说明

• 长期竞争力评级：基于企业基本面，评判未来两年后公司竞争力与行业均值比较。
• 公司投资评级：
  • 买入：预期上涨幅度20%以上
  • 增持：预期上涨幅度5%-20%
  • 中性：预期变动幅度-5%至5%
  • 减持：预期下跌幅度5%以下
• 行业投资评级：
  • 增持：预期行业上涨幅度超过大盘5%以上
  • 持有：预期行业变动幅度相对大盘在-5%至5%
  • 减持：预期行业下跌幅度超过大盘5%以上

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