20220227-东北证券-银行周报_地产边际宽松_稳增长继续确认_11页_1mb

银行行业周报总结

核心内容概览

本周银行（申万）板块整体表现不佳，A股银行板块下跌3.73%，同期沪深300指数下跌1.67%，跌幅高出2.06个百分点。银行板块在所有一级行业中排名靠后，部分个股跌幅显著，如常熟银行下跌6.61%，宁波银行下跌5.86%，杭州银行下跌5.67%。然而，部分银行如苏州银行仅下跌0.56%，表现相对稳健。

主要观点

• 地产政策边际宽松：近期地产政策持续释放宽松信号，包括经济日报发文澄清“房地产去金融化”误解，银保监会联合住建部出台支持保障性租赁住房发展的指导意见，多个城市下调首付比例，一线城市广州房贷利率下调20个基点。
• 稳增长政策确认：政策层面显示出稳增长的决心，预计信贷增速将在一季度扭转下行趋势，宽信用将实质性到来。
• 银行业绩与资产质量预期改善：宽信用政策将有助于银行资产质量优化，缓解市场对银行资产质量的担忧。同时，银行板块估值处于历史底部，多家银行业绩良好，预计将推动估值修复。
• 推荐股票：
  • 基本面优异、稳健品种：招商银行、平安银行
  • 低估值、弹性大品种：江苏银行

关键信息

资金价格回顾

• 隔夜Shibor利率：上涨12.10个BP至2.2310%
• 7天Shibor利率：上涨22.40个BP至2.3220%
• 1年期国债收益率：上涨4.61个BP至2.0242%
• 10年期国债收益率：下降2.25个BP至2.7750%

公开市场操作

• 中国人民银行累计开展8100亿元逆回购操作，逆回购到期500亿元，本周净投放7600亿元。

同业存单市场

• 本年同业存单净融资规模：7,246.30亿元
• 上周净融资规模：1,958.60亿元，发行总额4,635.00亿元，平均发行利率2.4553%
• 本周净融资规模：1,771.20亿元，发行总额6,559.60亿元，平均发行利率2.5073%
• 未来三周到期量：5,672.00亿元、5,561.90亿元、5,230.60亿元

理财市场回顾

• 新发行理财产品：非保本型产品占比99.09%，保本固定型为0.00%，保本浮动型为0.91%
• 期限分布：6-12个月期限产品发行数量占比最高，达30.36%
• 预期收益率：3-4%的理财产品发行数量占比最高，为3.45%

行业数据

• 成分股数量：43只
• 总市值：7035亿元
• 流通市值：6298亿元
• 市盈率：10.89倍
• 市净率：0.87倍
• 成分股总营收：2130亿元
• 成分股总净利润：578亿元
• 成分股资产负债率：108.39%

风险提示

• 资产质量风险：若经济超预期下滑，可能影响银行资产质量，导致信用风险集中暴露。

重点公司财务数据

行业要闻回顾

• 央行连续多日开展大规模逆回购操作，净投放资金，以维持流动性。
• 银保监会扩大保障性租赁住房金融支持范围，推动房地产政策调整。
• 最高人民法院发布证券市场虚假陈述侵权民事赔偿新规，强化市场监管。
• 多家上市银行发布重要公告，涉及股价稳定、资本补充、审计及治理等。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
  • 增持：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%至15%之间。
  • 中性：未来6个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
  • 减持：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准5%至15%之间。
  • 卖出：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准15%以上。
• 行业投资评级：
  • 优于大势：未来6个月内，行业指数收益超越市场基准。

研究团队简介

• 陈玉卢：东北证券银行&家电组长，南开大学企业管理硕士。
• 马志豪：东北证券银行组研究助理，南开大学金融学硕士。

重要声明

本报告仅供本公司客户使用，不构成对任何人的投资建议。报告内容基于公开资料，不保证其准确性或完整性。投资者需自行判断风险。