> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 国泰海通证券研究报告总结：茅台提价，拐点可期 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年白酒及大众消费品行业的市场动态与投资机会，指出茅台提价可能标志着行业底部的临近，并对大众品板块的复苏趋势表示乐观。报告强调了当前消费复苏的积极信号，以及行业内部结构性机会。 ## 主要观点 ### 白酒行业：加速出清，茅台提价释放积极信号 - **行业现状**：白酒行业在2026年第二季度（26Q2）继续处于出清阶段，多数次高端及区域酒企盈利表现不佳。 - **盈利压力来源**：主要来自营收承压、主动去库以及费用持续投入，共同拖累利润。 - **茅台提价**：7月17日晚，茅台再次提价，2026版普飞i茅台零售价上涨6.5%，销售合同价上涨7.9%，公斤茅台i茅台零售价上涨4.8%。此次提价有助于引导货源流向真实消费者，提升开瓶率。 - **市场反应**：本周白酒板块震荡上涨，受益于宏观利好，包括国务院批准《扩大消费“十五五”规划》以及6月社零增速环比改善，预示消费政策可能进一步刺激行业流动性回暖，带动估值修复。 ### 大众消费品：复苏趋势不改，底部价值凸显 - **整体趋势**：大众品板块复苏趋势未改，当前进入暑期，国际油价回落或带动出行消费边际提振，叠加较低基数，消费场景景气度有望优于Q2淡季。 - **细分领域机会**： - **饮料**：部分龙头公司受Q2雨水偏多及竞争影响，若暑期旺季动销改善，有望迎来估值修复。 - **啤酒**：期待旺季动销提速，改善业绩预期。 - **调味品与餐饮供应链**：具备量价回升弹性，龙头公司成长性仍被看好。 - **零食量贩连锁**：两强在Q2保持较快拓店速度，量贩渠道增长具有较强确定性和弹性。 - **健康食品与高股息饮料**：在产业上行周期中，健康食品及部分高股息饮料公司值得关注。 ## 投资建议 1. **白酒板块**：推荐基本面加速探底、率先出清的标的。 2. **大众品板块**：推荐具备复苏潜力的调味品、餐饮供应链、啤酒及饮料等细分领域。 3. **零食与健康食品**：关注零食量贩连锁及健康食品的成长机会。 ## 关键信息 - **6月社零数据**：社零总额同比增长1%，其中餐饮收入同比增长1.2%，环比有所加速。 - **消费政策支持**：国务院批准《扩大消费“十五五”规划》，锚定2030年社零总额60万亿目标，可能带来行业流动性改善。 - **风险提示**： - 宏观经济波动加大 - 行业竞争加剧 - 食品安全风险 ## 报告来源与作者 - **报告名称**：茅台提价，拐点可期 - **报告日期**：2026.07.18 - **报告作者**： - 訾猛（分析师），登记编号：S0880513120002 - 颜慧菁（分析师），登记编号：S0880525040022 - 程碧升（分析师），登记编号：S0880525040031 - 李美仪（分析师），登记编号：S0880524080002 ## 重要提醒 本报告内容仅供国泰海通证券研究服务签约客户参考。非签约客户请勿订阅、接收或使用本资料。如需获取完整报告，请联系文末提供的联系方式。 ```