> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 【开源食饮】十五五消费规划出台，茅台提价叠加社零增速超预期，板块迎修复良机——行业周报总结 ## 核心内容 本行业周报分析了食品饮料板块在2026年7月中旬的表现及未来发展趋势，指出在政策支持、茅台提价及社零数据超预期的多重利好下，板块进入底部布局时点，具备估值修复与业绩改善的双重机会。 ## 主要观点 - **政策支持**：国务院正式发布《扩大消费“十五五”规划》，作为国内首份消费领域国家级顶层规划，构建自上而下的五年消费提振体系，为食品饮料行业提供长期增长动力。 - **茅台提价**：贵州茅台再次提价，i茅台平台零售价由1539元/瓶调整为1639元/瓶，销售合同价由1269元/瓶调整为1369元/瓶。提价是价格市场化改革的关键落地，反映终端需求稳定，社会库存低位，控货节奏精准，对全年业绩形成积极拉动。 - **板块表现**：食品饮料指数在7月14日至18日期间涨幅达2.8%，跑赢沪深300约6.3个百分点。子行业中保健品、乳品和白酒涨幅领先，分别为4.8%、4.5%和3.4%。 - **社零数据**：2026年6月社零数据超预期增长1.0%，其中烟酒类零售总额同比增长12.1%，成为板块回暖的重要驱动因素。 - **行业趋势**：白酒板块进入估值底部区间，需求结构优化，真实饮用需求替代投机需求，茅台作为行业龙头，具备更强的市场掌控力与业绩确定性。 - **大众品赛道**：乳制品、功能性饮料、休闲零售等赛道表现突出，健康化、品牌化趋势明显，龙头公司成长空间充足。 - **投资建议**：建议优先配置业绩确定性强的头部酒企，同时关注健康消费赛道的长期投资机会。 ## 关键信息 ### 市场表现 - **食品饮料指数**：7月14日-18日涨幅为2.8%，排名一级子行业第1，跑赢沪深300约6.3个百分点。 - **子行业表现**： - 保健品：+4.8% - 乳品：+4.5% - 白酒：+3.4% - **个股表现**： - 涨幅领先：ST龙大、一鸣食品、新乳业 - 跌幅居前：爱普股份、养元饮品、西麦食品 ### 茅台提价分析 - **提价幅度**：飞天53%vol 500ml零售价上调100元，销售合同价上调100元。 - **提价背景**：基于终端表现的动态调价机制，反映市场供需平衡与价格市场化改革推进。 - **市场基础**：当前淡季批价稳定在1600元以上，社会库存低位，控货节奏精准，为提价奠定基础。 - **渠道与产品策略**：公司向C端倾斜，自营渠道承接增量，代销寄售模式创新提升终端掌控力；产品分层运营成效显著，超高端动销顺畅。 ### 上游原料价格趋势 - **奶价**：进口全脂奶粉价格环比-4.6%，同比-11.2%；国内生鲜乳价格环比持平，同比持平。 - **猪肉**：7月17日猪肉价格同比-22.9%，环比+5.2%。 - **大麦**：进口大麦价格同比+5.3%，数量同比+133.3%。 - **大豆与豆粕**：大豆现货价同比+8.8%，豆粕平均价同比-3.3%。 - **白糖**：柳糖价格同比-13.2%，白砂糖零售价同比+0.3%。 - **鸡肉**：白条鸡价格同比+1.6%，环比+0.4%。 ### 行业动态 - **低杂醇白酒标准**：中国食品工业协会发布低杂醇白酒团体标准，涵盖浓香型、芝麻香型、兼香型，推动行业质量提升。 - **限售股解禁**：7月23日技源集团限售股解禁，共6433.98万股，需重点关注其对市场的影响。 ## 推荐组合 | 公司名称 | 评级 | 收盘价（元） | EPS（元） | PE（倍） | |----------|------|--------------|-----------|----------| | 贵州茅台 | 买入 | 1253.0 | 68.02 | 18.4 | | 西麦食品 | 增持 | 17.0 | 1.18 | 14.4 | | 海天味业 | 买入 | 36.0 | 1.35 | 26.7 | ## 风险提示 - **宏观经济下行**：可能抑制消费能力。 - **食品安全风险**：行业监管趋严，影响企业声誉与销售。 - **原料价格波动**：如大豆、大麦等价格变化可能影响成本与利润。 - **消费需求复苏低于预期**：可能延缓板块回暖节奏。 ## 总结 在政策支持、茅台提价与社零数据超预期的多重利好下，食品饮料板块迎来修复良机。白酒板块估值处于底部区间，需求结构优化，业绩确定性强；大众品中乳制品、功能性饮料等健康化、品牌化赛道值得关注。建议投资者把握内需扩容趋势，优先配置业绩稳健的头部企业，如贵州茅台、西麦食品、海天味业。同时需关注限售股解禁及上游原料价格波动等风险因素。