农林牧渔2018度策略：把握确定性机会，追踪行业景气反转_27页-1mb

农林牧渔2018年度策略总结

核心内容

2018年农林牧渔行业策略聚焦于“把握确定性机会，追踪行业景气反转”，主要关注生猪养殖、肉禽养殖、饲料、动保及种植业等细分领域，认为这些行业在政策和市场环境变化下具备增长潜力。

主要观点

1. 生猪养殖：集团出栏进入黄金期

   • 下半年生猪价格企稳，预计2018年猪价波动将减小。
   • 环保政策提高了行业门槛，抑制了散户补栏，集团企业将受益于出栏量扩张，实现业绩增长。
   • 预计2017年生猪出栏量已突破700万头，2018年有望达到1000万头以上。
   • 建议关注牧原股份（002714）和温氏股份（300498）。

2. 肉禽养殖：需求边际改善，引种不足将逐步体现

   • 禽流感冲击导致行业景气波动，但引种连续下降推动供给收缩，未来有望迎来行业反转。
   • 建议关注圣农发展（002299）和益生股份（002458）。

3. 饲料行业：大型企业降价提量，行业集中度提升

   • 饲料行业需求温和复苏，大型企业通过降价抢占市场份额，行业集中度提升。
   • 饲料板块估值处于低位，具备配置价值。
   • 建议关注海大集团（002311）和禾丰牧业（603609）。

4. 动保行业：高品质疫苗需求上升，龙头受益

   • 集团出栏扩张催生高品质疫苗和饲料需求，特别是口蹄疫疫苗和猪圆环疫苗。
   • 市场化改革推动市场份额向龙头集中，建议关注生物股份（600201）、普莱柯（603566）和中牧股份（600195）。

5. 种植业：玉米供需缺口支撑价格，水稻换代巩固龙头地位

   • 玉米种植面积调减，供需缺口支撑价格上行，利好种子销售。
   • 水稻种子完成换代，隆平高科等龙头获得明显优势。
   • 建议关注登海种业（002041）和象屿股份（600057）。

关键信息

• 行业表现：2017年农林牧渔板块整体下跌9.09%，但饲料、动保和种植业等细分板块表现较好。
• 盈利情况：前三季度农林牧渔板块归母净利润同比下降19.54%，但三季度业绩回暖，环比增长29亿元。
• 政策影响：农业部发布的动物疫病防控支持政策推动行业市场化改革，加强高品质疫苗渗透。
• 市场预期：未来几年将是集团出栏扩张的黄金期，行业盈利中枢或上移。
• 投资建议：重点推荐牧原股份、温氏股份、圣农发展、益生股份、生物股份、普莱柯、中牧股份、登海种业、象屿股份、海大集团和禾丰牧业。

风险提示

1. 国家政策变化；
2. 产品价格大幅波动；
3. 疫情的发生；
4. 重大灾害。

推荐个股

行业趋势

• 周期性：农林牧渔行业具有明显的周期性，盈利受产品价格和行业景气影响波动较大。
• 景气反转：随着环保政策的实施和行业集中度的提升，行业景气有望在2018年迎来反转。
• 技术升级：动保行业技术工艺持续升级，高品质疫苗需求上升。
• 集约化发展：饲料行业逐步向集约化发展，中小企业退出市场，龙头企业发展空间加大。

总结

2018年农林牧渔行业将面临结构性变化，集团出栏扩张、肉禽养殖景气反转、饲料行业集中度提升、动保行业技术升级、玉米种植面积恢复等趋势将为行业带来新的增长点。投资者应关注行业龙头，把握景气反转和确定性机会，同时注意政策变化、产品价格波动等风险因素。