20231204-华创证券-建材行业周报_建筑业PMI小幅改善_关注政策积极变化_19页_1mb

建筑业PMI小幅改善，关注政策积极变化
11月建筑业PMI环比上涨15个百分点至55.0%，细分项如预期、投入品价格、销售价格指数同步上行。预计在地产及国债政策落地后，行业景气度将回升；但地产基本面仍在筑底，政策效果显现需时日。若涉房贷款“三个不低于”落地，将支持房企融资，促进基建投资。

本周建材市场数据

• 玻璃：价格环比跌1.84%至19,893元/吨，库存环比降幅扩大。需求端因赶工及补货支撑，但存货意向低，供需预计平稳。
• 水泥：全国均价环比涨1.62%至385元/吨，华东为主价格上涨。旺季尾声，出货率环比回落，库容比维持高位。
• 玻纤：2400tex纱均价环比降0.89%，电子纱持平。库存环比小幅下降，供给端暂无变化。

Q3经营分析：龙头改善显著
部分企业如东方雨虹、蒙娜丽莎、伟星新材盈利环比修复，受益于渠道转型及降本增效。行业需求复苏下，优质企业β属性凸显。

投资建议
推荐消费建材（东方雨虹、北新建材）、玻纤（中国巨石）、水泥（海螺水泥）、玻璃（旗滨集团）
关注蒙娜丽莎、凯伦股份、华新水泥、福莱特等。
建议谨慎高估值个股，如正威新材、立方数科。

风险提示
宏观经济超预期下行、地产需求恢复不及预期、政策推进缓慢。

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