20231008-华创证券-建材行业周报_建筑业PMI维持增势_关注行业供需修复_20页_2mb

建材行业周报分析总结

一、行业概况

• 建筑业PMI回升：9月建筑业PMI升至56.2%，为4月以来首次重返扩张区间，投入品价格指数达54.7%，基建开工改善带动景气度上行。
• 房地产市场分化：1-2线城市“金九银十”成交同比微增79%-73%，三四线城市降幅扩大，政策如“认房不认贷”及首付下调初显效果，“城中村改造”有望为建材行业提供中长期支撑。

二、细分板块供需分析

1. 水泥行业：价格继续上涨（环比+0.7%），熟料出货略有好转，但出货率仍低于去年同期。行业库存维持高位（库容比75%），供需矛盾突出，但基建投资及城中村改造需求可能逐步改善。
2. 玻璃行业：库存环比转降12.4%，价格小幅下跌，下游需求以阶段性补货为主。产能相对稳定，但行业冷修加速预计对供给端形成约束。
3. 玻纤行业：库存环比回升，电子纱价格横盘。风电、电子砂等下游需求前景较好，后续价格恢复弹性较强。

三、投资建议

• 消费建材：首推东方雨虹、北新建材、科顺股份等龙头，受益于渠道下沉和品类扩展，2023年业绩修复趋势延续。
• 水泥：推荐海螺水泥，认为行业供给格局有望边际改善，阶段性机会突出。
• 玻纤：重点推荐中国巨石，风电和电子砂需求恢复有望带动供需平衡。
• 风险提示: 宏观经济、需求恢复不及预期、政策落地节奏是需关注的核心风险。

四、市场表现

• 建筑材料指数周跌幅达16.7%，玻璃制造板块领跌；扬子新材、万里石等个股表现强势，罗普斯金、凯伦股份等跌幅居前。

关键词: 建筑业PMI、房地产分化、水泥供需、玻璃库存、玻纤需求、政策驱动、投资标的