2017-航空领域专题研究：国产大飞机C919首飞在即，开启我国商业航空产业黄金时代_31页-3mb

国产大飞机C919首飞在即，开启我国商业航空产业黄金时代

核心内容

C919是我国自主研制的中型窄体客机，具备经济性与舒适性优势，旨在打破波音和空客的市场垄断，实现国产替代。该机型预计将在2035年实现全球市场规模接近千亿美元，是推动中国商业航空产业发展的关键。

主要观点

• C919已获得国内外23家客户共573架订单，其中国内订单占比高达93.5%。
• 空客和波音目前主导全球商用大飞机市场，形成双寡头格局。
• C919的研制采用“主制造商-供应商”模式，国内多家企业参与产业链，形成“生命共同体”。
• C919主要对标波音737max8和空客A320neo，从技术、性能和价格上具备竞争力。
• 2016~2035年，全球商用飞机市场年均复合增长率预计为4%~6%，新增飞机3~4万架，市场规模超5万亿美元。
• 我国民航市场年均复合增长率预计为6%，预计新增窄体客机5118架，C919有望占据重要市场份额。

关键信息

• C919的研制耗时11年，2017年即将首飞。
• C919主要由中航工业制造，采用市场化和国际化运作模式。
• C919的主要部件供应商包括中航飞机、中航机电、中航电子、中航动力、航新科技等。
• C919的经济性与舒适性优于波音和空客同类机型，价格低约20%。
• C919的市场定位为150座级窄体客机，将与波音737max8和空客A320neo竞争。
• 2016年全球商用飞机交付量中，空客和波音占86%。
• C919产业链中，机体结构占比最高（38%），发动机（27%）、机电系统（14%）、航电系统（11%）等也占重要比例。

产业链相关标的

市场前景

• 2016~2035年，全球商用飞机市场预计新增3~4万架，其中窄体客机占比75%。
• 我国民航市场预计新增窄体客机5118架，C919有望占据1/4~1/3的市场份额。
• C919全球市场规模预计在2035年达到711~948亿美元。

行业背景

• 商业大飞机制造行业壁垒森严，技术难度高、资金需求大、风险系数高、研制周期长。
• 波音和空客通过政府支持、全球合作和技术创新形成双寡头格局。
• C919的研制得到国家强力支持，形成“主制造商-供应商”模式，整合国内外优质资源。

市场竞争

• C919主要竞争对手为波音737max8和空客A320neo。
• C919在航程、座位数、发动机等方面与竞争机型相当，且价格更具竞争力。

技术与市场策略

• C919采用LEAP-1C发动机，比波音和空客的同类发动机更优。
• 空客和波音的成功得益于政府扶持、市场策略、技术研发和全球合作。
• C919的研制过程中，国内企业与国际供应商合作，推动技术进步和市场拓展。

风险与挑战

• 飞机研发和制造周期长，资金需求大，面临高风险。
• C919需克服国际市场的接受度问题，以实现更大市场份额。

结论

C919的首飞标志着中国商业航空产业迈入新阶段，未来有望在国际市场上占据重要地位，带动产业链相关企业受益。