20250722-东海证券-食品饮料行业周报_白酒业绩承压_关注底部反弹机会_10页_825kb

食品饮料行业周报总结（2025年7月14日至20日）

上周食品饮料板块上涨0.68%，但跑输沪深300指数0.41个百分点，在申万一级板块中排名第14位。子板块中，软饮表现较强，上涨2.02%，而个股涨幅和跌幅分化明显，关注皇氏集团、泸州老窖等涨势股及桂发祥等跌势股。

白酒板块面临挑战，6月社零烟酒同比下滑0.7%，酒企半年度预告普遍负增长，原因是传统消费场景需求不足。 despite 这，茅台和五粮液等高端酒批价稳定，预计底部反弹机会存在，建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖等个股。

啤酒板块受外卖平台大额补贴影响，6月产量同比下降0.2%，但预计在消费政策刺激和支持下，销量有望修复，成本下行也利于利润提升。推荐青岛啤酒和燕京啤酒。

大众消费品持续增长：零食板块如魔芋类高景气，销售渠道升级；餐饮供应链受外卖平台影响，但需求刚性，连锁化率上升空间大，安井食品可关注；乳制品方面，生鲜乳价格回落，冷链需求增加，伊利股份和新乳业有潜力。

总体风险包括宏观经济不确定性、竞争加剧和食品安全问题。建议市场超配食品饮料，关注高端酒和区域龙头，如泸州老窖、山西汾酒等。

关键数据和指标

• 板块周涨幅：+0.68%
• 白酒批价：茅台原箱1950元，批价稳定。
• 啤酒销量：6月产量412万千升，同比下降0.2%。
• 风险提示：基本面或受政策和竞争影响。