20250722-东海期货-研究所晨会观点精萃_7页_408kb

研究所晨会观点总结

宏观概述

全球经济贸易形势复杂，欧美贸易协议不确定性，但美财长称风险降低，贸易环境有所改善。全球风险偏好升温，股市走强和日元反弹导致美元和美债收益率回落。国内方面，中国经济上半年增长超预期，但6月消费和投资放缓。中央财经委员会强调“反内卷”，稳增长政策出台，短期提振风险偏好，但市场仍需关注政策落地和僵局。

资产类

• 股指：短期谨慎做多，市场上涨由板块带动（如水电、工程机械），关注贸易谈判进展，增加宏观驱动。
• 国债：短期高位震荡，谨慎观望。
• 商品板块：黑色、有色短期谨慎做多，能化和贵金属谨慎观望。整体市场情绪好转，但需求偏弱。
• 贵金属：黄金处于箱体震荡，白银技术面偏强，短期谨慎做多；美元信用下滑支撑，战略配置价值存在。
• 其他：能源化工、农产品涉及原油、PX、乙二醇等，多数价格震荡偏强或弱；农产品关注天气风险，如美豆减产可能性。

行业具体分析

• 黑色金属：钢材期现货价格上涨，铁矿石反弹，短期谨慎做多。
• 有色新能源：受稳增长情绪带动，铜铝等价格上涨，但塔高关税不确定性和需求疲软限制上行空间。
• 能源化工：原油小幅下跌，关注贸易谈判和俄油出口；PTA、乙二醇等震荡格局。
• 农产品：美豆优良率下降，警惕天气风险；豆粕菜粕、油价、棕榈油区间震荡，进口替代影响市场。

总体，短期市场情绪积极，风险资产偏强，但需谨慎风控。