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金融工程专题研究：公募FOF基金2022年四季报解析总结

核心内容概览

截至2022年第四季度，全市场已成立FOF产品数量为379只，合计规模为1927亿元，较2022年第三季度减少5.32%。按穿透后权益资产占比，FOF分为偏债型、平衡型和偏股型三类，其中平衡型与偏股型FOF合计规模占比达47.06%，较2021年第三季度增加10.49%。FOF市场以普通FOF基金和目标风险基金为主，合计市占率89.77%。

2022年第四季度，FOF发行数量为36只，较第三季度下降9只，占全部基金发行数量比重由11.34%降至9.45%。全年FOF发行数量达146只，比2021年增加35只。

首批个人养老金基金Y份额在2022年11月落地，截至年底，个人养老金参加人数达1954万人，缴费人数613万人，总缴费金额142亿元。Y份额主要以平衡型FOF为主，规模占比达49.51%。前三名Y份额规模基金公司为华夏基金（3.90亿元）、易方达基金（2.64亿元）、兴证全球基金（2.34亿元）。

FOF配置最多的基金

主动权益基金

• 重仓数量最多的基金：
  1. 中泰星元价值优选A（27只FOF重仓）
  2. 广发睿毅领先A（26只FOF重仓）
  3. 融通健康产业A（24只FOF重仓）
• 重仓规模最多的基金：
  1. 融通健康产业A（5.78亿元）
  2. 易方达远见成长A（5.73亿元）
  3. 易方达港股通成长C（5.62亿元）

被动指数型基金

• 重仓数量最多的基金：
  1. 海富通中证短融ETF（33只FOF重仓）
  2. 鹏华中证酒ETF（17只FOF重仓）
  3. 华宝中证银行ETF（16只FOF重仓）
• 重仓规模最多的基金：
  1. 海富通中证短融ETF（8.05亿元）
  2. 国泰中证军工ETF（3.74亿元）
  3. 博时标普500ETF（3.42亿元）

指数增强基金

• 重仓数量最多的基金：
  1. 富国中证红利指数增强A（5只FOF重仓）
  2. 万家中证1000指数增强A（5只FOF重仓）
  3. 西部利得国企红利指数增强C（4只FOF重仓）
• 重仓规模最多的基金：
  1. 富国中证红利指数增强A（3.00亿元）
  2. 万家沪深300指数增强A（1.19亿元）
  3. 兴全沪深300指数增强A（1.01亿元）

量化对冲基金

• 重仓数量最多的基金：
  1. 富国量化对冲策略三个月A（6只FOF重仓）
• 重仓规模最多的基金：
  1. 富国量化对冲策略三个月A（1.58亿元）

债券型基金

• 重仓数量最多的基金：
  1. 交银裕隆纯债A（40只FOF重仓）
  2. 博时富瑞纯债A（27只FOF重仓）
  3. 万家鑫璟纯债A（26只FOF重仓）
• 重仓规模最多的基金：
  1. 交银裕隆纯债A（28.47亿元）
  2. 交银纯债AB（25.23亿元）
  3. 兴全稳泰A（18.87亿元）

“固收+”基金

• 重仓数量最多的基金：
  1. 富国稳健增强AB（23只FOF重仓）
  2. 易方达稳健收益A（21只FOF重仓）
  3. 工银瑞信双利A（18只FOF重仓）
• 重仓规模最多的基金：
  1. 工银瑞信双利A（5.16亿元）
  2. 易方达稳健收益A（4.63亿元）
  3. 富国稳健增强AB（3.04亿元）

相比2022Q3，FOF基金经理增配了哪些基金？

主动权益基金

• 净增持数量最多的基金：
  1. 中欧新趋势A（7只FOF净增持）
  2. 中泰玉衡价值优选A（5只FOF净增持）
  3. 交银趋势优先A（5只FOF净增持）
• 主动增持规模最多的基金：
  1. 易方达远见成长A（1.37亿元）
  2. 中欧明睿新常态A（0.65亿元）
  3. 汇添富盈鑫灵活配置A（0.50亿元）

债券型基金

• 净增持数量最多的基金：
  1. 鹏扬利泽A（4只FOF净增持）
  2. 泰达宏利纯利A（4只FOF净增持）
  3. 景顺长城景泰盈利纯债（3只FOF净增持）
• 主动增持规模最多的基金：
  1. 银华安盈短债A（0.58亿元）
  2. 鹏扬利泽A（0.26亿元）
  3. 国投瑞银恒泽中短债A（0.22亿元）

FOF配置最多的基金经理

主动权益基金经理

• 配置最多的基金经理：
  1. 姜诚（中泰资管）：重仓FOF数量42只，规模5.04亿元，主要配置中泰星元价值优选A（4.25亿元）和中泰玉衡价值优选A（0.79亿元）
  2. 林英睿（广发基金）：重仓FOF数量30只，规模7.12亿元，主要配置广发睿毅领先A（4.95亿元）
  3. 杨嘉文（易方达基金）：重仓FOF数量25只，规模7.55亿元，主要配置易方达科瑞（5.03亿元）

“固收+”基金经理

• 配置最多的基金经理：
  1. 杨康（易方达基金）：重仓FOF数量32只，规模13.32亿元，主要配置易方达瑞富E（1.74亿元）、易方达新鑫I（1.51亿元）
  2. 李君（安信基金）：重仓FOF数量31只，规模4.42亿元，主要配置安信稳健增值A（2.04亿元）
  3. 胡剑（易方达基金）：重仓FOF数量29只，规模6.73亿元，主要配置易方达稳健收益A（4.63亿元）

外部FOF重仓投资规模

外部FOF重仓投资规模最大的前五家基金公司为：

1. 易方达基金（52亿元）
2. 富国基金（42亿元）
3. 鹏华基金（23亿元）
4. 交银施罗德基金（23亿元）
5. 博时基金（20亿元）

FOF投资股票情况

截至2022Q4，共有134只FOF直接投资股票，占全部FOF的35.36%，较2022Q3略有下降。其中：

• 投资股票最多的FOF类型：平衡型FOF（46只，占比41.44%）
• 投资股票最少的FOF类型：偏股型FOF（33只，占比30.28%）

重仓股票数量排名前三的是：

1. 贵州茅台（被25只FOF重仓）
2. 东方财富（被23只FOF重仓）
3. 大全能源（被22只FOF重仓）

重仓市值排名前三的是：

1. 宁德时代（市值44.66亿元）
2. 广汇能源（市值33.12亿元）
3. 兖矿能源（市值28.85亿元）

关键信息

• FOF市场整体规模在2022年第四季度有所下降，但平衡型与偏股型FOF规模占比提升。
• 个人养老金制度在2022年11月启动，Y份额主要配置于平衡型FOF。
• 2022年FOF业绩普遍承压，偏债型FOF收益中位数为-4.52%，平衡型FOF为-12.07%，偏股型FOF为-18.71%。
• FOF配置偏好集中在部分主动权益基金、被动指数型基金、债券型基金和“固收+”基金。
• 姜诚、林英睿、杨嘉文是FOF配置最多的主动权益基金经理。
• 杨康、李君、胡剑是FOF配置最多的“固收+”基金经理。
• FOF对非本公司基金的配置主要集中在易方达基金、富国基金、鹏华基金等。

风险提示

本报告基于历史客观数据统计，不构成投资建议。