20170206-安信证券-2017年度农业行业投资策略：供给侧改革产业升级，农业发展进入黄金时代！_43页_2mb

农业供给侧改革与产业升级分析报告总结

核心内容

农业供给侧改革与产业升级是2017年农业行业的重要主题，旨在推动农业现代化，解决粮食安全、农民收益和食品安全等问题。报告指出，农业发展面临三大困局：粮食种植结构矛盾、小农经营为主导致生产效率低、现代技术应用不足。改革将从价格机制、土地制度、技术改革和资本投入四个方向推进。

主要观点

1. 农业供给侧改革的背景与目标

   • 农业发展目标包括粮食安全、农民收益和食品安全。
   • 当前农业发展面临“三高”现象：产量高、进口高、库存高，导致结构性矛盾。
   • 农业效率低，亟需改革以提升生产能力和农民收益。

2. 价格机制改革

   • 逐步取消临储和目标价格制度，向市场化定价过渡。
   • 以棉花为例，价格机制改革经历了四个阶段：价格调整、去产能、去库存、价格回归。
   • 玉米价格调整后库存逐步下降，但价格仍处于低位震荡。

3. 土地制度改革

   • 推进“三权分置”政策，促进土地流转和适度规模经营。
   • 土地流转面积达4.47亿亩，占家庭承包经营耕地总面积的33.3%。
   • 土地集约化有助于提高生产效率和农民收益。

4. 技术改革

   • 转基因技术是农业现代化的重要方向，我国正在加快转基因种子产业化。
   • 美国转基因作物普及率高，我国正逐步跟进，未来转基因育种将带来行业变革。

5. 资本投入

   • 政策鼓励资本进入农业，资本投入增加将推动农业发展。
   • 上市公司如象屿股份、辉隆股份等在土地流转和农业服务方面表现突出。

6. 投资建议

   • 重点推荐玉米产业链、土地改革及种子行业。
   • 玉米产业链包括金河生物、登海种业、象屿股份、中粮生化。
   • 土地改革推荐北大荒、海南橡胶、辉隆股份、大禹节水。
   • 种子行业推荐隆平高科、登海种业、大北农。
   • 饲料板块推荐禾丰牧业、海大集团、唐人神、金新农。
   • 动保行业推荐金河生物、普莱柯、生物股份、瑞普生物。
   • 养猪行业推荐牧原股份、正邦科技、温氏股份。
   • 养鸡行业推荐圣农发展、益生股份。

关键信息

价格机制改革

• 棉花价格改革试点启动，价格机制逐步市场化。
• 玉米库存高企，国家鼓励深加工去库存，玉米深加工企业受益。
• 价格调整、去产能、去库存、价格回归是价格机制改革的四个阶段。

土地制度改革

• 土地三权分置政策推动土地流转，促进适度规模经营。
• 土地流转面积达4.47亿亩，占家庭承包经营耕地总面积的33.3%。
• 土地集约化有助于提升生产效率和农民收益。

技术改革

• 转基因技术是农业现代化的重要方向，我国正在推进转基因种子产业化。
• 美国转基因作物普及率高，我国正逐步跟进。
• 转基因育种商业化是大势所趋，未来将带来行业变革。

资本投入

• 政策鼓励资本进入农业，资本投入增加将推动农业发展。
• 上市公司如象屿股份、辉隆股份等在土地流转和农业服务方面表现突出。

投资建议

• 重点推荐玉米产业链、土地改革及种子行业。
• 玉米产业链包括金河生物、登海种业、象屿股份、中粮生化。
• 土地改革推荐北大荒、海南橡胶、辉隆股份、大禹节水。
• 种子行业推荐隆平高科、登海种业、大北农。
• 饲料板块推荐禾丰牧业、海大集团、唐人神、金新农。
• 动保行业推荐金河生物、普莱柯、生物股份、瑞普生物。
• 养猪行业推荐牧原股份、正邦科技、温氏股份。
• 养鸡行业推荐圣农发展、益生股份。

风险提示

• 改革进展不达预期
• 产业升级不达预期
• 产品销量不达预期

行业表现

• 行业相对收益：1M -0.50%，3M 12.74%，12M 19.96%
• 行业绝对收益：1M -0.60%，3M 13.04%，12M 33.48%

农产品价格走势研判

• 白糖：预计高位震荡
• 玉米：去库存为主旋律，预计价格震荡寻底
• 大豆：全球供求仍属宽松，震荡为主，关注极端天气催化
• 棉花：供需基本平衡，趋势向上
• 橡胶：供给边际改善，关注需求，趋势向上

农业十大金股

• 金河生物
• 普莱柯
• 禾丰牧业
• 海大集团
• 唐人神
• 金新农
• 登海种业
• 象屿股份
• 隆平高科
• 北大荒

附：重点跟踪公司表