20161218-安信证券-农林牧渔2016年第50周周报：中央农村工作会议在即，继续关注农业供给侧改革带来的投资机会！_24页_2mb

农业供给侧改革与投资机会分析（2016年第50周周报）

核心内容概述

本报告围绕2016年第50周农业板块的投资机会展开分析，重点讨论中央农村工作会议临近背景下农业供给侧改革的推进及带来的投资逻辑。报告主要涵盖农业板块的政策动向、产业链价格变化、重点公司动态及投资建议，旨在为投资者提供参考。

主要观点与关键信息

一、农业供给侧改革带来的投资机会

1. 政策驱动投资逻辑：

   • 农业供给侧改革带来的投资机会主要分为两条逻辑线：一是农业降成本补短板，提高农业生产效率，重点关注土地改革、种业和动物疫苗板块；二是大宗农产品去库存去产能，推动农产品价格上涨，重点关注畜禽产业链及大宗农产品期货映射。

2. 短期关注政策主题投资：

   • 土地流转与种业：

     • 土地适度规模化经营是农业现代化的基础，2017年将进入总结期。
     • 种业是农业核心，2017年转基因将成为种业新热点。
     • 投资建议：重点推荐隆平高科、北大荒、登海种业、象屿股份。

   • 动物疫苗：

     • 动物疫苗招采制度改革，市场化进程加快，推动行业市场空间打开。
     • 大规模养殖户疫苗费用比例是散户的1.5倍，带动市场容量扩容。
     • 投资建议：首推中牧股份、普莱柯；其次推荐生物股份、海利生物。

二、养殖景气传导与饲料投资

1. 饲料行业盈利反转：

   • 饲料销量同比增长加速，饲料盈利增长加速期临近。
   • 投资建议：首推唐人神、禾丰牧业；其次推荐大北农、金新农、海大集团、新希望。

2. 养殖高景气带动动保产品需求：

   • 养殖规模化提速，推动动保行业升级，龙头企业受益。
   • 预计动保企业将迎产品加速推广期。

三、海参价格上涨投资机会

1. 短期因素：
   • 夏季高温与冬季销售旺季推动海参价格上涨。
   • 10月份海参价格已上涨至130元/公斤，相比今年最低价上涨63%。
   • 投资建议：关注st獐岛、好当家。

四、大宗农产品基本面与价格变动

1. 白糖：

   • 已进入牛市，预计17年糖价有望上冲至7000元/吨。
   • 投资建议：关注中粮屯河、南宁糖业、海南橡胶、新赛股份、新农开发。

2. 玉米：

   • 库存规模较大，但增长放缓，预计18年进入去库存阶段。
   • 投资建议：关注中粮生化。

3. 大豆：

   • 全球供应紧平衡，任何气候异常均可能导致供求失衡。
   • 投资建议：关注中粮屯河、南宁糖业、海南橡胶、新赛股份、新农开发。

4. 棉花：

   • 价格有望上冲至19000-20000元/吨，预计17年进入去库存阶段。
   • 投资建议：关注中粮屯河、南宁糖业、海南橡胶、新赛股份、新农开发。

5. 橡胶：

   • 天然橡胶总产量增长，但受天气异常和劳力不足影响，实际产量几无增长。
   • 预计17年二季度前将处于供应紧张态势，价格弹性最大。
   • 投资建议：关注中粮屯河、南宁糖业、海南橡胶、新赛股份、新农开发。

投资建议

本周农业板块表现

• 农林牧渔行业指数：-0.03%
• 种子：+7.23%（涨幅最大）
• 动物疫苗：-3.95%（涨幅最小）
• 公司涨幅前10位：登海种业（+16.67%）、中粮生化（+12.95%）、永安林业（+11.80%）、敦煌种业（+10.19%）、隆平高科（+9.40%）、好当家（+9.17%）、北大荒（+8.53%）、开创国际（+8.26%）、国联水产（+5.36%）、中粮屯河（+5.02%）。

本周行业动态

1. 巴西大豆播种完成95%，预计产量增长9.6%。
2. 东北地区玉米累计收购2602万吨。
3. 中欧班列首次进口欧洲猪肉，共计21.9吨。
4. 韩国禽流感恶化，扑杀近1000万只家禽。
5. 四川绵竹发生禽流感疫情，扑杀3.8万只家禽。
6. 新加坡延长对法国禽肉进口禁令。
7. 吉林省出台玉米收购贷款信用保证基金管理办法。
8. 辽宁省启动第三次农业普查。
9. 证监会批准白糖和豆粕期权交易。
10. 河南口岸进口加拿大种猪。

本周上市公司动态

• 天邦股份：与黑龙江东方红林业局签订生猪养殖合作协议。
• 中基健康：下属公司贷款顺延并新增保证担保。
• 神农基因：筹划重大资产重组，停牌。
• 万福生科：股东减持股份，豁免限售承诺。
• 禾丰牧业：股东股权质押。
• 吉林森工：转让金桥地板股权。
• 好当家：副董事长、总经理辞职。
• 北大荒：购买固定资产。
• 保龄宝：控股股东股份转让完成。

农业产业链动态

一、生猪产业链

• 猪饲料：育肥猪配合料价格为2.63元/公斤，同比下降5.05%。
• 猪价：出栏肉猪均价为17.40元/公斤，同比增长5.14%。
• 猪肉：均价为26.47元/公斤，同比下降1.15%。
• 三元仔猪：均价为40.62元/公斤，同比增长40.60%。
• 猪粮比：为9.89，同比增长20.17%。

二、禽类产业链

• 肉鸡配合饲料：价格为3130元/吨，同比下降1.26%。
• 肉鸡苗：山东潍坊肉鸡苗价格为0.90元/羽，同比下降59.09%。
• 禽肉：价格为3.65元/斤，同比下降47.06%。
• 白条鸡：价格为11.8元/公斤，同比增长1.72%。

三、大豆产业链

• 大豆价格：大连港口分销价为4615元/吨，同比下降0.00%。
• 豆油：全国均价为7397.89元/吨，同比下降100.00%。
• 豆粕：全国均价为3589.09元/吨，同比增长37.47%。

四、玉米产业链

• 玉米价格：大连港口为1590元/吨，同比下降23.92%。
• 淀粉：吉林长春为2350元/吨，同比下降2.08%。
• 酒精：吉林为4600元/吨，同比增长1.85%。
• 赖氨酸：全国均价为13060元/吨，同比增长58.50%。

五、小麦产业链

• 小麦价格：郑州收购价为2540元/吨，同比增长7.63%。
• 面粉价格：批发平均价为3.80元/公斤，同比增长5.56%。
• 加工利润：面粉加工利润为-70元/吨，同比下降216.67%。

六、白糖产业链

• 甘蔗收购价：广西柳州现货价为5970元/吨，同比增长6.53%。
• 白糖价格：进口糖价巴西为4954.25元/吨，同比增长63.00%。
• 原糖进口成本：完税成本价为5062元/吨。

七、棉花产业链

• 棉花价格：平均价为15950元/吨，同比增长23.53%。
• 棉籽：平均价为3060元/吨，同比增长44.89%。
• 棉油：平均价为6770元/吨，同比增长28.46%。
• 棉粕：平均价为2972.67元/吨，同比增长36.82%。
• 加工利润：山东为21.50元/吨，同比增长106.71%。

八、水产产业链

• 海参价格：平均价为126元/公斤，同比增长21.15%。
• 鲍鱼价格：平均价为180元/公斤，同比增长42.86%。
• 扇贝价格：平均价为8元/公斤，同比增长14.29%。

风险提示

• 养殖反转不达预期。

总结

本报告全面分析了2016年第50周农业板块的政策动向、产业链价格变化及重点公司动态，强调了农业供给侧改革带来的投资机会，并提出了具体的股票推荐及投资建议。同时，报告也提醒了潜在的风险，为投资者提供了全面的参考信息。