> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # C919：批产提速，景气上行 ## 核心内容 C919国产大飞机项目已进入加速兑现期，标志着中国商飞在打破波音和空客双寡头垄断、实现自主可控的道路上迈出了重要一步。随着交付节奏加快、产能提升、海外适航认证进展和国产发动机研制推进，C919产业链迎来发展机遇，有望在未来形成“波音-空客-商飞”三足鼎立格局。 ## 主要观点 - **战略价值**：大飞机被视为“工业皇冠上的明珠”，具有极高的战略意义，能够带动产业升级，提升国家科技水平，并打破国际垄断。 - **商业价值**：C919在价格和性能上具有竞争力，目前在手订单超1600架，预计未来交付量将显著提升。 - **交付提速**：2025年全年交付15架，其中Q4交付9架，11-12月交付8架。第三方预测2026年交付量有望达到28架以上。 - **产能提升**：C919二期总装线项目持续推进，预计2029年实现年产能200架，以满足旺盛订单需求。 - **海外适航认证**：2026年欧洲EASA完成C919符合性试飞，作出“性能良好、安全可靠”评价，C919有望进入欧盟及全球90余国市场。 - **系列化发展**：C919已衍生出高原型、加长型等，拓宽应用场景，机队利用率接近主流水平。 - **国产发动机突破**：CJ-1000A发动机进入适航取证阶段，已完成6142小时极限测试，有望逐步替代进口LEAP-1C发动机。 ## 关键信息 - **市场空间**：根据情景假设，预计2026-2035年C919整机市场空间合计超万亿元。 - **订单情况**：C919订单覆盖国内外多家航空公司，包括中国国航、东方航空、南方航空、德国普仁航空、泰国都市航空等。 - **材料应用**：C919采用铝合金、钛合金和复合材料，其中钛合金用量为9.3%，复合材料为12%，均高于波音737和空客A320。 - **产业链国产化**：机体结构已实现较高国产化率，但机载系统仍依赖外资及合资企业，未来国产替代空间巨大。 ## 产业链重点公司 | 公司名称 | 关键业务 | 与C919关系 | |----------|----------|------------| | 中航西飞 | 航空结构件制造 | C919外翼盒段供应商 | | 洪都航空 | 飞机部件制造 | C919部段件交付 | | 航发动力 | 发动机制造 | 为C919提供动力系统 | | 航发科技 | 发动机部件制造 | 下游覆盖主流商用发动机客户 | | 中航机载 | 机载系统研发 | 深度参与C919机载系统研发 | | 中航重机 | 高端锻造、铸造 | C919关键部件供应商 | | 三角防务 | 大飞机结构件制造 | 负责大飞机框、梁、结构件 | | 航天环宇 | 结构件制造 | 民机结构件供应商 | | 润贝航科 | 航空器材供应 | C919航空器材供应商 | | 万泽股份 | 高温合金材料 | 提供关键材料与部件 | | 航亚科技 | 发动机零部件制造 | 提供关键发动机部件 | ## 风险提示 - 大飞机产业交付不及预期 - 商用发动机/机载系统研发进度不及预期 - 行业需求波动风险 ## 情景假设测算 - **市场空间**：预计2026-2035年C919整机市场空间合计超万亿元 - **交付量**：2025年交付15架，2026年预计交付28架以上 - **产能目标**：2029年实现年产能200架 ## 总结 C919国产大飞机项目正迎来加速期，交付和产能建设显著提速，海外适航认证取得关键进展，国产发动机研制进程加快。C919在手订单超1600架，预计未来交付量将大幅提升。C919的系列化发展和材料创新，为国产大飞机产业链带来巨大成长空间。随着国产化率的提升，产业链相关企业有望受益，推动中国商飞成为全球干线机市场的第三极。