20240902-华融融达期货-棉花周报_下游市场走货持续好转_郑棉主力合约维持震荡走势_关注下游订单的持续性_供应增量或仍对棉价形成压力_13页_2mb

棉花周报分析总结（2024-09-02）

一、国内棉花市场简要情况

1. 价格动态：截至8月30日，郑棉主力01合约收盘价13750元/吨，较前一周上涨170元/吨，持仓量增加37万手至483万手。国内棉花现货价格CCI3128C指数报14982元/吨，进口棉滑准税价折合国内价格14708元/吨，内外棉价差有所收窄。

2. 下游需求：近两周下游纺织市场有所回暖，外销订单保持平稳，粗厚品种订单逐渐落实，纺企开机率回升，产成品库存下降。但整体订单量仍偏低，内销需求恢复缓慢。

3. 宏观与供应：美国经济数据表明二季度GDP上修，市场预期其软着陆可能性上升，美联储的鸽派言论对商品市场支撑。国内制造业PMI继续处于收缩区间，需求疲软对价格构成压力。同时，新疆棉区产量预计增加，供应面增量预期加压价格反弹空间。

二、国际棉花市场分析

1. 美棉出口：美国2024/25年度累计净出口量已占年度目标的35%，但近期出口签约量环比下降，装运缓慢，部分品种库存转化效率不高。

2. 国际价格：国际棉价格方面，FCIndexM价格为8047美分/磅，人民币价格1.15元/克，与国内郑棉价差有所收窄。

三、技术面与操作建议

1. 技术指标：郑棉主力合约短期波动区间内震荡，MACD红柱缩短，DIFF与DEA拟合死叉，KDJ拟合金叉，显示买卖双方力量交织，技术面或趋于中性偏弱。

2. 操作建议：

   • 下游纺企：依据订单情况，建议考虑用虚值看跌期权锁定采购成本。
   • 赣花企业：建议暂观望，等待价格企稳，合理安排收购。

四、风险提示

短期受宏观因素支撑，价格小幅反弹，但供需两端的矛盾仍存在：供应量预期增加，下游订单持续性待观察。需求复苏力度可能决定价格空间，市场对新年度的供应增加仍存担忧，价格反弹预计有限。