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季报密集披露 白酒强者恒强

核心内容概览

本报告为渤海证券食品饮料行业周报，发布于2021年4月28日，由分析师刘珮撰写。报告主要分析了近期食品饮料行业动态、上市公司公告、市场表现及投资建议，重点强调了白酒行业的持续强势表现，同时对乳制品等子行业也给予了关注。

主要观点

• 行业整体表现：食品饮料板块本周上涨0.72%，跑赢沪深300指数0.32个百分点，位列中信30个一级行业中游。
• 子行业分化：酒类上涨1.47%，饮料下跌1.37%，食品下跌1.62%。
• 白酒行业强势：白酒行业仍为板块中表现最强的细分行业，高端白酒价格带扩容，次高端价格带景气度提升。
• 乳制品稳健增长：生鲜乳价格小幅上涨，乳制品行业整体保持稳定增长，人均消费量提升。
• 投资策略：建议从三个维度入手：自下而上寻找估值优势及经营改善的个股；关注后疫情时期业绩持续改善的景气行业；布局高成长性赛道。
• 重点推荐个股：五粮液、古井贡酒、伊利股份、绝味食品。

关键信息

行业动态与公司新闻

• 健合集团：全面布局三大业务板块（婴幼儿营养及护理用品、成人营养及护理用品、宠物营养品），强化品牌与产品创新。
• 中国奶业高质量发展推进会：强调提升奶业整体素质、保障质量安全、促进消费升级。
• 酒鬼酒：发布馥郁香国标新纪元，结合温商力量探索市场新模式，强化品牌与产品价值。

上市公司重要公告

• 三只松鼠：2021年第一季度净利润同比增长67.57%，聚焦婴童食品及宠物食品业务，提升品牌与渠道竞争力。
• 百润股份：净利润同比增长112.15%，预调鸡尾酒与香精香料业务表现亮眼，募集资金使用合规。
• 青岛啤酒：净利润同比增长90.26%，主品牌销量增长44%，持续推进高质量发展战略。

行业重点数据跟踪

• 乳制品：截至2021年4月14日，主产区生鲜乳平均价为4.26元/公斤，同比上涨17.70%。
• 肉制品：仔猪、生猪、猪肉价格在2021年4月23日分别达到91.10元/千克、23.69元/千克、37.78元/千克，同比分别下降11.82%、18.95%、10.39%。

本周市场表现回顾

• 行业指数：食品饮料板块整体上涨0.72%，酒类涨幅最大，饮料与食品板块则出现下跌。
• 个股表现：
  • 涨幅前三：海南椰岛（+22.45%）、山西汾酒（+12.25%）、盐津铺子（+9.83%）
  • 跌幅前三：贝因美（-20.24%）、迎驾贡酒（-14.02%）、华文食品（-12.61%）

投资建议

• 行业评级：食品饮料行业暂给予“中性”评级。
• 投资策略：
  • 自下而上寻找估值优势及经营改善的个股。
  • 关注后疫情时期业绩持续改善的景气行业，特别关注一季报超预期个股。
  • 布局优质赛道，紧盯高成长性个股。
• 推荐标的：五粮液（000858）、古井贡酒（000596）、伊利股份（600887）、绝味食品（603517）。

风险提示

• 宏观经济下行风险：可能对消费行业造成不利影响。
• 重大食品安全事件风险：可能对行业信誉与股价产生冲击。

投资评级说明

• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%
  • 增持：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%
  • 中性：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%
  • 减持：未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%
• 行业评级：
  • 看好：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%
  • 中性：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10%~10%
  • 看淡：未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10%

联系信息

• 分析师：刘禹（022-23861670, liuyu@bhzq.com）
• 渤海证券研究所地址：
  • 天津：天津市南开区水上公园东路宁汇大厦A座写字楼，邮政编码300381
  • 北京：北京市西城区西直门外大街甲143号凯旋大厦A座2层，邮政编码100086
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