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季报披露完毕 白酒环比改善总结

核心内容

本报告为渤海证券食品饮料行业周报，分析了2020年11月4日行业动态、上市公司公告、市场表现及投资建议等内容，重点指出白酒板块在疫情影响后迎来业绩拐点，行业整体表现分化，部分细分领域存在投资机会。

主要观点

行业整体表现

• 行业评级：酒类、饮料板块被评定为“看好”，食品板块为“中性”。
• 市场走势：近五个交易日，沪深300指数上涨1.61%，食品饮料板块上涨0.97%，跑输市场0.64个百分点，位列中信30个一级行业中游。
• 板块分化：酒类板块上涨3.07%，饮料板块下跌7.20%，食品板块下跌1.29%。

白酒板块表现

• 白酒板块在双节及餐饮持续恢复的影响下，走出疫情影响，迎来业绩拐点。
• 三季报已验证白酒板块基本度过最坏时期，高端白酒持续坚挺，次高端大单品展现强劲势能。
• 投资建议继续看好白酒板块，建议优选高端白酒，同时关注次高端动销情况。

其他细分领域

• 建议关注估值水平趋于合理且具有长期成长性的各细分领域龙头，如五粮液、今世缘、洋河股份、伊利股份、双汇发展等。
• 风险提示包括宏观经济下行风险和重大食品安全事件风险。

关键信息

行业动态&公司新闻

1. 蒙牛与可口可乐成立可牛了乳制品公司：
   • 公司成立于2020年10月30日，注册资本为6885.94万美元。
   • 旨在通过双方优势，推动低温奶市场发展，促进乳品消费升级。
2. 中国特殊食品行业增长加速：
   • 特殊食品行业在后疫情时代迎来新机遇，市场规模持续扩大。
   • 健康中国战略推动特殊食品产业发展，市场潜力巨大。
3. 功能性乳品成新风口：
   • 品牌集中度提高，中小乳企面临压力，乳企正将目光转向功能性乳品。
   • 消费者对安全、少糖、少卡等天然有机乳品的需求增加。

上市公司重要公告

1. ST舍得：
   • 收到中国证监会调查通知书，因涉嫌信息披露违法违规被立案调查。
   • 公司将配合调查并履行信息披露义务。
2. 海天味业：
   • 拟投资设立子公司“海天海珀特总部食品有限公司”，以优化战略布局。
3. 洋河股份：
   • 认购南京弘洋股权投资基金，通过专业投资机构提高资金收益。

行业重点数据跟踪

• 乳制品：
  • 生鲜乳价格小幅上涨，截至2020年10月21日，主产区平均价为3.95元/公斤，环比上涨0.30%，同比上涨3.90%。
• 肉制品：
  • 猪价中期向下趋势确立，仔猪、生猪、猪肉价格分别同比变动-0.02%、-11.58%、-4.26%。

个股表现

• 涨幅前三：金徽酒（28.93%）、迎驾贡酒（21.95%）、泸州老窖（12.81%）。
• 跌幅前三：有友食品（-19.19%）、西麦食品（-12.96%）、顺鑫农业（12.29%）。

投资建议

• 推荐标的：五粮液、今世缘、洋河股份、伊利股份、双汇发展。
• 投资策略：
  • 优选高端白酒，因其确定性较高。
  • 关注次高端白酒的动销情况。
  • 关注估值合理且具备长期成长性的细分领域龙头。

风险提示

• 宏观经济风险：若经济下行，可能影响行业整体表现。
• 食品安全风险：重大食品安全事件可能对市场信心造成冲击。

投资评级说明

免责声明

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• 食品饮料行业研究：刘禹，+862223861670
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• 策略研究：宋亦威，+862223861608；严佩佩，+86 22 2383 9070
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• 非银金融行业研究：张继袖，+862228451845；王磊，+862228451802
• 传媒行业研究：姚磊，+862223839065
• 金融工程研究：祝涛，+862228451653；郝惊，+862223861600