20201021-渤海证券-食品饮料行业周报_白酒业绩持续改善_大众食品回归常态_12页_922kb

白酒业绩持续改善 大众食品回归常态

核心内容

本报告是渤海证券食品饮料行业周报，分析师刘禹对当前行业动态、公司新闻、重点数据、市场表现及投资建议进行了详细分析。整体来看，食品饮料行业在近期表现出一定的复苏迹象，尤其在白酒板块中，业绩持续改善，而乳制品行业也受到上游价格上涨的影响，可能带来利润弹性。大众食品方面，部分企业业绩回归常态。

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主要观点

行业评级

• 酒类：看好
• 饮料：看好
• 食品：中性

投资建议

• 建议优选高端白酒，关注次高端动销恢复情况。
• 乳制品行业因上游生鲜乳价格温和上涨，可能促使企业收缩费用投放，叠加终端需求边际改善，利润弹性有望释放。
• 推荐关注伊利股份、光明乳业、洋河股份、五粮液以及今世缘。

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关键信息

行业动态&公司新闻

1. 可口可乐停产无糖汽水

   • Tab作为可口可乐首款无糖汽水，将被停产，公司正评估多个表现不佳品牌。
   • 公司计划精简产品线，裁员及改进营销策略，以适应市场变化。

2. 光明乳业与天猫合作

   • 光明乳业通过“光明随心订”平台与天猫合作，发布营养强化奶新品。
   • 推动品牌数字化战略，拓展鲜食宅配渠道，打造鲜奶消费新趋势。

3. 伊利集团发布战略目标

   • 伊利提出2025年进入“全球乳业三强”，2030年冲击“全球乳业第一”。
   • 强调以消费者为中心，提升产品和服务品质。

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上市公司重要公告

1. 伊利股份

   • 新建液态奶生产基地，投资金额为386,024.78万元。
   • 预计静态投资回收期为3.14年，投资回报率为27.85%，内部收益率为31.42%。

2. 惠泉啤酒

   • 2020年1-9月实现扣非后归母净利润同比增长73.40%。
   • 公司通过优化产品、市场和渠道结构，有效提升竞争力。

3. 双汇发展

   • 拟投资14亿元建设生猪养殖项目，分别在陕西兴平和广西东盟开发区。
   • 设立全资子公司，强化品牌与经营优势，提供新的利润增长点。

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行业重点数据跟踪

• 乳制品
  • 生鲜乳价格继续上涨，主产区均价为3.94元/公斤，环比上涨0.30%，同比上涨4.20%。
• 肉制品
  • 仔猪、生猪、猪肉价格在2019年5月探底回升，但今年十一前后价格明显下滑。
  • 截至2020年10月16日，22省仔猪、生猪、猪肉价格分别为100.40元/千克、29.83元/千克、48.18元/千克，同比变动分别为0.37%、-24.90%、-10.99%。
  • 中期来看，猪价恐将继续回落。

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本周市场表现回顾

• 沪深300指数：下跌0.30%
• 食品饮料板块：上涨0.26%，跑赢市场0.56个百分点。
• 子板块表现：
  • 酒类：上涨0.87%
  • 饮料：下跌0.42%
  • 食品：下跌1.27%
• 个股表现：
  • 涨幅前三：金徽酒（20.02%）、ST舍得（13.48%）、ST威龙（9.21%）
  • 跌幅前三：青海春天（-11.38%）、有友食品（-11.33%）、盐津铺子（-9.67%）

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风险提示

• 宏观经济下行风险
• 重大食品安全事件风险

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投资评级说明

项目名称	投资评级	评级说明
公司评级标准	买入	相对沪深300指数涨幅超过20%
	增持	相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间
	中性	相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
	减持	相对沪深300指数跌幅超过10%
行业评级标准	看好	相对沪深300指数涨幅超过10%
	中性	相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
	看淡	相对沪深300指数跌幅超过10%

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总结

整体来看，食品饮料行业在近期有所回暖，尤其是白酒板块，受益于双节消费及糖酒会效应，业绩持续改善，行业基本面逐步修复。乳制品行业因生鲜乳价格上涨，利润弹性可能释放，值得积极关注。而大众食品方面，部分企业业绩回归常态。分析师建议投资者关注高端白酒及次高端动销恢复情况，同时重视乳制品行业的投资机会。风险方面需警惕宏观经济下行和食品安全事件。