20170604-兴业证券-电力行业周报_中国神华和国电电力拟筹划重大事项_或涉及电力央企重组_13页_1mb

电力行业研究报告总结

核心内容概览

本报告分析了2017年电力行业的发展情况、投资策略、行业数据及市场动态，并对重点公司进行了估值分析。整体来看，电力行业在当前市场环境下展现出一定的防御性与增长潜力，尤其是在水电板块。

行业投资策略

四大投资主线

1. 价值型水电股

   • 推荐公司：长江电力、国投电力、川投能源
   • 水电股在市场整体表现疲软时具有较强的防御性，历史上多次在大盘下跌时取得超额收益。

2. 电改相关公司

   • 推荐公司：三峡水利、文山电力、郴电国际
   • 配网资产优质、售电业务拓展能力强的公司值得关注。

3. 火电供给侧改革

   • 推荐公司：大唐发电、华能国际、国电电力
   • 火电行业面临供给侧改革压力，减少煤电装机和央企兼并重组趋势明显。

4. 自下而上投资机会

   • 推荐公司：上海电力、涪陵电力
   • 一带一路能源拓展及国网资产整合平台相关的公司具有增长潜力。

板块行情与个股表现

板块整体表现

• 上证综指下跌0.15%，深证成指下跌0.65%，创业板指下跌0.78%
• A股电力指数上涨0.24%
• 子版块表现：水电上涨0.59%，火电上涨0.52%，热电下跌2.16%

个股涨跌幅排名

• 涨幅前五：国投电力（+2.60%）、国电电力（+2.56%）、通宝能源（+2.49%）、长江电力（+2.32%）、川投能源（+2.13%）
• 跌幅前五：东方能源（-8.07%）、涪陵电力（-7.91%）、文山电力（-6.51%）、闽东电力（-5.55%）、甘肃电投（-5.43%）

行业新闻

1. 特朗普宣布退出《巴黎协定》

   • 美国将重新谈判新的气候协定，可能对全球能源格局产生影响。

2. 28城市全面禁煤

   • 环保部推动京津冀及周边地区实施冬季清洁取暖工程，促进清洁能源使用。

3. 中国神华和国电电力筹划重大事项

   • 或涉及电力央企重组，市场关注度较高。

行业数据

用电量与发电量

• 全社会用电量：2017年前四月累计19309亿千瓦时，同比增长6.7%
• 第二产业用电量：增长6.9%，其中黑色、有色金属冶炼推动用电量快速增长
• 发电量：1-4月全国规模以上电厂发电量同比增长6.6%
• 火电发电量：1-4月累计14903亿千瓦时，同比增长7.2%
• 水电发电量：同比下降4.5%，主要由于来水情况不佳

火电与水电利用小时

• 火电利用小时：1357小时，同比增加35小时
• 水电利用小时：870小时，同比降低95小时
• 重点省份：湖南、青海、广西、广东火电增速显著；四川、云南水电增长明显

重点公司估值表

下周大事提醒

• 6月9日：中国核电股东大会召开
• 6月8日：金山股份股东大会召开

投资评级说明

• 行业评级：推荐（相对表现优于市场）、中性（与市场持平）、回避（弱于市场）
• 公司评级：买入（相对大盘涨幅>15%）、增持（5%-15%）、中性（-5%-5%）、减持（< -5%）

分析师信息

• 汪洋：wang yang@xyzq.com，S0190512070002
• 孟维维：mengweiwei@xyzq.com，S0190516080001
• 研究助理：濮阳、符云川、敖颖晨

信息披露

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