川财月度金股系列报告：川财11月金股组合-20201028-川财证券-16页

川财月度金股系列报告总结

核心观点

宏观形势

• 国内：三季度我国工业增加值延续回升态势，制造业增加值表现良好，同比增速持续高于6%。传统基建上游周期行业增加值表现稳定，PPI数据下调背景下仍保持价格稳定，印证内需状况良好。新基建方面，计算机、通信和其他电子设备制造业同比增速维持在10%左右，高技术制造业及传统基建相关装备制造业增长较快。
• 海外：美国疫情形势严峻，白宫表示“不会控制”疫情，叠加大选带来的政治不确定性，海外市场对国内金融市场可能形成扰动，需保持警惕。

资金层面

• 截至10月27日，10月新成立基金总份额为1667.94亿份，处于历史高位，增量资金充裕。
• 北向资金10月净流入37.23亿元，外资偏谨慎，主要在国庆假期后开始流入。
• 11月蚂蚁金服登陆科创板，可能对市场流动性造成扰动，建议控制仓位，关注流动性风险。

配置思路

• 以“内循环”和“十四五规划”为出发点，挖掘基本面改善、行业复苏，四季度业绩稳定的板块个股。

投资建议

1. 基建板块：第三季度固定资产投资回暖，预计11月“新基建”将保持高速增长。
2. 低估值、需求稳定的行业：如钢铁、煤炭等。
3. 军工行业：受国际局势复杂化影响，板块整体估值有望提高。

组合表现回顾

• 今年以来，川财金股组合表现显著优于市场，总收益率达57.53%，超额收益达42.82%。
• 10月金股组合收益率为4.38%，超额收益为1.94%。
• 10月涨幅居前的标的包括：上海沪工（+23.99%）、硅宝科技（+14.03%）、宁德时代（+13.39%）。

11月金股组合

个股推荐理由

昊华科技（600378）

• 公司军工属性被低估，多个研究院在军用化学品市场有较强优势。
• 电子气体业务具备替代进口能力，明年底新产能投产，预计贡献年利润1.4亿元。
• 维持“增持”评级。

三泰控股（002312）

• 工业级磷酸一铵产量增长，毛利率维持高位。
• 转型磷化工，投资收益将显著增长。
• 龙蟒大地创始人成为第二大股东，拓展高端磷化工业务。
• 维持“增持”评级。

上海沪工（603131）

• 业务由设备供应商向解决方案提供商转型。
• 太仓生产基地投产，产能瓶颈打开。
• 中报业绩超预期，卫星物联网、导弹结构件、宏大爆破概念。
• 维持“增持”评级。

新莱应材（300260）

• 国内真空半导体关键零部件领先企业，无竞争对手。
• 医用管泵阀高端品牌，具备检验检疫业绩。
• 基本面持续向好，业绩支撑强，超预期概率高。
• 维持“增持”评级。

歌尔股份（002241）

• 声学领域优质标的，布局全面，协同效应明显。
• 三季度业绩超预期，前三季度营收增长43.90%，净利润增长104.71%。
• AirPods需求强劲，VR市场潜力大，公司有望受益。
• 维持“增持”评级。

德方纳米（300769）

• 行业洗牌后保持领先地位，产能布局合理。
• 磷酸铁锂电池成本降低，市场重新青睐，应用领域拓宽。
• 储能电池应用前景广阔，公司迎来新增长点。
• 维持“增持”评级。

澳洋顺昌（002245）

• LED业务高端化转型初见成效，产品体系具备竞争力。
• 锂电业务向小型动力电池转移，业绩稳步上行。
• 股权转让完成，管理层收购落地，公司进入新阶段。
• 维持“增持”评级。

基蛋生物（603387）

• Q3业绩迎来拐点，同比增长102%，净利润增长125%。
• 捷富投资减持完成，股价压制因素消除。
• 发热门诊建设带动POCT设备需求，生化发光等新平台快速增长。
• 维持“增持”评级。

索通发展（603612）

• 预焙阳极行业唯一上市企业，产能持续扩张。
• 行业进入景气周期，公司具备高产能利用率和低成本优势。
• 与多家电解铝企业形成合资产能，龙头地位稳固。
• 维持“增持”评级。

紫金矿业（601899）

• 国内最大铜、黄金、锌生产企业，资源丰富。
• 2020-2022年产能释放，黄金、铜产量将显著增长。
• 弱美元环境下，大宗商品具备上涨基础。
• 维持“增持”评级。

风险提示

• 企业盈利不及预期；
• 海外疫情影响加剧；
• 系统性风险。

证券投资评级说明

• 个股评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准。30%以上为买入评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。
• 行业评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。30%以上为买入评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。

重要声明

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