20210905-国海证券-电子行业周报_我们为什么强烈推荐汽车半导体_27页_2mb

报告摘要

汽车半导体行业深度分析及投资建议

核心内容概览

2021年9月5日，国海证券发布电子行业周报，重点推荐汽车半导体行业，认为其处于“电动化、智能化、网联化”趋势与国产替代的双重驱动下，具有广阔的市场前景。报告指出，汽车半导体市场规模预计从2020年的380亿美元增长至2026年的676亿美元，CAGR为10.07%，且国产化率较低，替代空间巨大。

主要观点

行业趋势：汽车正向电动化、智能化、网联化方向发展，推动单车硅含量持续提升，汽车半导体行业成长逻辑清晰。
国产替代：由于芯片短缺，车企开始绕过Tier1企业直接对接半导体厂商，加速国产替代进程。国内企业如斯达半导、北京君正、韦尔股份等在车规产品上具备竞争优势。
技术门槛：车规级芯片对工艺制程要求相对消费电子较低，如汽车MCU仅需28nm工艺，国内中芯国际、华虹半导体具备相关制造能力，降低“卡脖子”风险。
产业链优势：半导体行业景气度上行，国内企业受益于产业链东移和国产替代需求，具备持续增长潜力。

关键信息

市场规模预测

全球汽车半导体市场规模：2020年为380亿美元，预计2026年达到676亿美元，CAGR为10.07%。
汽车微控制器销售额：预计2021年将增长23%，达到76亿美元。

投资方向

汽车半导体：包括功率器件、MCU、SoC、通信芯片等，重点公司包括斯达半导、北京君正、韦尔股份、华润微、捷捷微电、新洁能等。
半导体设备和材料：重点推荐华峰测控、北方华创、雅克科技、中微公司等。
晶圆代工厂或IDM：中芯国际、华虹半导体等。
大IC设计公司：卓胜微、韦尔股份、北京君正、圣邦股份、思瑞浦等。

面板行业分析

LCD面板价格：预计2021年6月至2022年6月维持高位窄幅震荡，行业周期性将减弱。
重点推荐：京东方A、TCL科技。

消费电子

新兴应用：VRAR等有望接棒5G成为增长新动力。
重点推荐：传音控股（终端品牌）、歌尔股份（供应链龙头）。

行业景气度与成长逻辑

半导体行业景气度：继续上行，受益于行业东移和国产替代需求，国内企业迎来发展机遇。
短期逻辑：芯片紧缺推动车企直接对接半导体企业，加速国产化进程。
中长期逻辑：汽车“三化”趋势下，汽车半导体成为汽车价值的重要组成部分，助力国内整车品牌发展，推动产业链利润回流。

风险提示

下游需求不及预期
中美贸易摩擦持续恶化
海外疫情反弹

重点公司盈利预测与投资评级

重点公司代码	股票名称	2021-09-03股价	2020年EPS	2021年EPS	2022年EPS	2020年PE	2021年PE	2022年PE	投资评级
000100.SZ	TCL科技	7.17	0.31	1.13	1.47	23	6	5	买入
000636.SZ	风华高科	28.20	0.40	1.14	1.75	71	25	16	买入
000725.SZ	京东方A	5.82	0.14	0.79	0.92	42	7	6	买入
002371.SZ	北方华创	329.00	1.08	1.62	2.09	305	203	157	增持
300223.SZ	北京君正	139.48	0.16	1.72	2.28	872	81	61	买入
300623.SZ	捷捷微电	29.69	0.58	0.69	0.90	51	43	33	买入
300661.SZ	圣邦股份	304.20	1.85	2.50	3.68	164	122	83	买入
300747.SZ	锐科激光	60.90	0.95	1.26	1.80	64	48	34	买入
300782.SZ	卓胜微	359.60	5.96	6.70	8.87	60	54	41	买入
600703.SH	三安光电	33.03	0.23	0.41	0.59	144	81	56	买入
603290.SH	斯达半导	316.78	1.13	2.09	2.93	280	152	108	买入
603501.SH	韦尔股份	232.50	3.12	5.41	6.64	75	43	35	买入
603986.SH	兆易创新	147.87	1.87	2.91	3.72	79	51	40	买入
605111.SH	新洁能	133.18	1.38	3.98	5.29	97	33	25	买入
605358.SH	立昂微	116.83	0.50	1.13	1.50	234	103	78	买入
688008.SH	澜起科技	60.20	1.02	1.37	1.77	59	44	34	买入
688012.SH	中微公司	154.52	0.92	1.17	1.58	168	132	98	增持
688188.SH	柏楚电子	482.22	3.71	5.61	8.13	130	86	59	买入
688200.SH	华峰测控	541.55	3.26	6.71	12.15	166	81	45	买入
688536.SH	思瑞浦	597.96	2.08	5.05	7.14	287	118	84	买入
688981.SH	中芯国际	56.77	0.56	1.30	1.57	101	44	36	买入

行业动态与公司异动点评

半导体板块：本周下跌8.86%，但部分公司如国民技术、苏州固锝、晓程科技等上涨，显示行业内部仍有结构性机会。
面板行业：LCD面板价格维持高位震荡，OLED技术进步及产能释放推动价格合理化。
5G行业：中国移动5G基站建设进展显著，5G手机市场趋于成熟，新兴应用如VRAR将成增长新动力。
内存市场：2020年全球内存模组市场营收同比增长5.06%，金士顿仍居榜首。

总结

报告认为，汽车半导体行业正处于电动化、智能化、网联化与国产替代的双重驱动下，未来成长逻辑清晰，国内企业有望抓住机遇快速崛起。同时，半导体设备、材料及晶圆代工领域亦具备高增长潜力，面板行业在LCD和OLED双轮驱动下，周期性减弱，龙头公司有望持续受益。消费电子领域则关注新兴应用及终端品牌成长性。整体来看，半导体产业链具备长期投资价值，建议投资者关注相关核心标的。

展开完整摘要