20230403-新世纪期货-4月PVC市场展望_政策持续_关注去库_9页_1mb

PVC市场分析总结

核心内容概述

本报告聚焦2023年4月PVC市场的走势，分析了供给、需求、库存及基差等关键因素，并结合宏观及地产政策对市场前景进行了展望。报告指出，当前PVC市场整体处于弱复苏状态，短期内价格难以大幅上涨，库存去化将成为价格运行的关键。

主要观点

1. 市场展望

• 政策持续：宏观及地产政策对市场仍有影响，但需关注政策落地效果。
• 去库关注：库存水平偏高，后续去库情况将决定价格走势。
• 短期支撑：春检减产预期对价格有一定支撑，但需求恢复有限。
• 出口承压：海外报价下调，出口接单减少，出口对市场支撑减弱。

2. 价格表现

• 期货价格：截至2023年3月31日，PVC主力期货合约收盘价为6282元/吨，较2月末下跌86元/吨。
• 现货价格：乙烯法PVC现货均价为6378元/吨，电石法PVC现货均价为6191元/吨。
• 价差变化：乙烯法与电石法价差为187元/吨，处于历史较低水平。

3. 成本端分析

• 原油价格：布伦特原油上涨0.63美元/桶，WTI原油上涨1.4美元/桶。
• 电石价格：西北地区电石现货均价为3315元/吨，全国电石现货均价为3703元/吨。
• 烧碱价格：离子膜烧碱现货价格为1009元/吨，处于历史低位。
• 氧化铝价格：国内氧化铝现货价为2975元/吨，处于历史高位。

关键信息

1. 供给端

• 春检影响：4月计划检修企业增多，开工率或将小幅下行。
• 开工率：截至2023年3月24日，PVC上游开工率为77.14%，处于历史较低水平；下游华北地区开工率为60%，华南地区为62%，处于历史较高水平。

2. 需求端

• 房地产需求：2023年2月全国房屋新开工面积同比增速为-9.4%，各地区均呈现负增长，其中东部地区增速最低。
• 房屋开发投资：同比增速为-5.7%，处于过去五年较低水平。
• 基础设施建设：固定资产投资同比增速为9%，电力热力行业增速最高，达25.4%。

3. 库存端

• 社库及上游库存：截至2023年3月24日，上游库存为70,500吨，下游库存为428,900吨，均处于历史较高水平。
• 期货仓单：截至2023年3月30日，PVC期货仓单为666手，较前一日减少1509手，处于历史较低水平。

4. 基差端

• 基差扩大：3月期现同时下行，但现货下跌幅度小于期货，基差小幅扩大。

重点关注

1. 宏观及地产政策消息：政策对市场情绪和终端需求的推动作用。
2. 库存去化持续性：库存水平是否能有效下降，影响价格走势。

风险点

1. 需求跟进不足：政策未能有效刺激下游需求，库存消化缓慢。
2. 疫情反复：疫情再次大面积出现可能对市场造成冲击。
3. 外围经济恐慌：全球经济不确定性可能影响PVC价格。

总结与展望

3月PVC市场基本面略有改善，供应端减产预期支撑市场情绪，但需求恢复有限，整体仍处于弱复苏状态。短期价格上涨动力不足，预计维持6100-6500元/吨的箱体震荡。中长期来看，库存去化将成为价格运行的关键。建议投资者关注4月实际减产及去库情况，同时警惕政策执行力度、疫情反复及外围经济风险。

附录信息

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