20221225-广发期货-PVC期货周报_上游提负下游降负_关注后续社库止降时点_34页_2mb

PVC期货周报总结

核心内容概览

本周报分析了PVC期货市场的供需、库存、利润及进出口情况，同时关注了房地产及产业链相关品（如电石、兰炭、烧碱）的运行状况，为投资者提供了短期策略建议和市场趋势判断。

主要观点

• PVC市场：前期高涨的宏观情绪有所降温，供需方面上游提负荷但同比开工仍偏低，下游需求持续下滑，预计春节前制品企业将陆续放假，地产政策刺激尚未显现实质效果。
• 价格走势：国内PVC现货价格小幅下行，成交清淡，华东及华南市场去库放缓。
• 价差情况：华东乙电价差在150元/吨，华南-华东电石法价差在25元/吨，均处于近五年同期低位。
• 基差与合约：PVC基差和5-9价差表现偏弱，活跃合约持仓量维持稳定，注册仓单略有下降。
• 短期策略：PVC短期跌势或放缓，追空性价比有限，单边暂看6000一线支撑；前期空单可继续持有。

关键信息汇总

1. 原料及其产业链相关品

2. PVC供需及库存

3. 房地产及宏观环境

• 房地产成交：30大中城市商品房成交面积全年处于偏低位，政策刺激效果未明显显现。
• 房地产资金：11月房地产开发资金来源环比走弱，同比处于近五年明显低位。
• 美国地产指标：住房购买力指数处低位，成屋销售折年数和新建住房销售数据表现不佳，新建住房待售量较高，对后续制品需求持谨慎态度。

4. PVC进出口

• 亚洲市场：一月报价上调，印度进口需求复苏，但春节发运受限，多数生产商提前完成预售；预计2月亚洲市场价格涨幅约50美元/吨。
• 印度买盘：印度买家在积极补充库存数周后买盘气氛下降，关注我国电石法PVC报盘后成交情况。
• 出口利润：截至12月21日，亚洲市场价格延续上涨，CFR印度价格达900美元/吨，出口利润处于盈亏线上方。

市场展望与建议

• 短期趋势：PVC市场震荡下跌，但跌势或有放缓，关注6000一线支撑，追空性价比有限。
• 中长期关注点：春节前下游需求疲软，地产政策刺激效果待观察；社库去化压力环比转弱，但同比压力仍存；电石法PVC利润持续承压，外采亏损扩大。
• 出口关注：亚洲市场报价上调，印度需求回升，但发运受限，预计2月涨幅约50美元/吨；需关注我国电石法PVC报盘及成交情况。

风险提示

• 市场波动可能受物流影响。
• 房地产需求疲软可能进一步压制PVC需求。
• 电石法PVC利润压力可能限制开工积极性。
• 亚洲市场价格走势受印度买盘变化影响较大。

投资建议

• 策略：谨慎偏空，关注6000一线支撑，前期空单可继续持有。
• 关注点：社库止降时点、电石法PVC报盘成交情况、地产政策实际效果、出口利润变化。