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银河期货PVC周报总结

核心内容

本周PVC市场整体呈现震荡态势，主要受库存压力、需求季节性走弱及成本变化等因素影响。尽管地产端预期较好，但现实需求疲软，叠加库存高企，短期价格波动有限。

基本面分析

库存

• 上游库存：上周PVC上游库存累库1.2万吨至48.6万吨，同比增加293%。
• 社会库存：社会库存累库1.77万吨至25.7万吨，同比增加65%。
• 库存压力：整体库存压力较大，面临季节性累库趋势。

产量

• 2022年12月产量：PVC产量178.85万吨，环比增加8.9%，同比下降3.7%。
• 2022年全年产量：全年PVC产量2199万吨，同比下降0.83%。
• 开工率：上周PVC开工率环比上升2个百分点至77.94%，其中电石法开工率上升2个百分点至76.5%，乙烯法开工率上升1.9个百分点至83.11%。

成本与利润

• 电石利润：上周电石利润上升100元/吨至69元/吨，开工率环比下降0.9个百分点至70.31%。
• 兰炭利润：兰炭利润持稳在-269元/吨，开工率持稳在56.23%。
• 山东外购电石法利润：上升70元/吨至-1026元/吨。
• 一体化利润：下降18元/吨至-715元/吨。

进出口

• 11月出口：PVC粉出口8.45万吨，环比下降12.6%，同比下降26.4%，累计同比增长17.8%。
• 11月进口：PVC进口4.2万吨，环比增加42.9%，同比增加19.8%，累计同比下降23.23%。
• 出口签单：上周PVC生产企业对外出口签单环比减少至1.8万吨，待交付量增至21.8万吨，货源交付量在1万吨，出口价格略有走低。

外盘价格

• 外盘价格：上周外盘价格稳中有涨，东南亚价格上涨60美元/吨至880美元/吨，印度价格上涨30美元/吨至930美元/吨，其他价格基本持稳。

需求分析

• 11月消费：PVC消费166.4万吨，环比下降6%，同比下降1.99%，累计同比下降3%。
• 出口表现：11月PVC地板出口34.28万吨，环比增加4.79%，同比下降25.59%，累计同比下降9.3%。
• 制品企业开工率：上周下游制品企业开工率在34.96%，环比减少3.13%，同比减少4.92%。
• 型材开机率：型材开机率在28.13%，环比减少3.13%，同比减少4.13%。

产能与投产情况

2022-2023年新装置

2020年及之后投产的乙烯法装置

期现价差

• PVC价格走势：上周五在地产利多信息下大幅上涨，主力合约周度收涨1.98%，现货周度收涨0.81%，主力基差走弱74至05-167。

市场观点

• 现实需求：PVC现实需求较弱，库存高企，需求面临春节前走弱。
• 预期支撑：地产端预期较好，总有利好信息，支撑短期价格震荡。

附注信息

• 联系方式：周琴，能化投资研究部，从业资格号：F3076447，投资咨询从业证书号：Z0015943，电话：021-65789376，邮箱：zhouqin_qh@chinastock.com.cn。
• 地址：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层。
• 客服热线：400-886-7799。
• 公司网址：www.yhqh.com.cn。

图表与数据来源

• 图表来源：隆众资讯、卓创资讯。
• 相关图表：
  • PVC2022-2023年新装置
  • 24家自有电石型PVC生产企业产能利用率
  • 6家自有氯乙烯型PVC生产企业产能利用率
  • 19家外采电石型PVC生产企业产能利用率
  • 4家外采氯乙烯型PVC生产企业产能利用率
  • 9家冀鲁豫外采电石型PVC生产企业产能利用率
  • 电石利润、兰炭利润、PVC外盘价格等。

总结

本周PVC市场整体震荡，基本面偏弱，库存压力大，需求季节性走弱，但地产端预期支撑短期价格。电石利润上升，兰炭利润持稳，成本端有所改善。出口方面，PVC粉出口环比下降，进口环比上升，但累计仍呈下降趋势。外盘价格稳中有涨，东南亚和印度价格分别上涨60和30美元/吨。新装置投产持续增加，尤其是乙烯法装置，预计对市场供应产生一定影响。整体来看，PVC市场在短期面临库存压力和需求走弱的挑战，但地产利好仍为市场提供支撑，短期价格或以震荡为主。