20181125-山西证券-环保行业（含新三板）行业周报_关注纾困基金进展和PPP财政支持变化_12页_1mb

环保行业（含新三板）周报总结（20181118—20181124）

核心内容

本周环保行业整体表现不佳，A股环保工程及服务Ⅱ（申万）指数下跌 8.16%，沪深300指数下跌 3.51%，环保板块跑输大盘 4.65%。环保各子版块均下跌，其中大气、固废板块跌幅最大，分别为 7.58% 和 6.70%。环保板块整体估值下降，PE（TTM）为 17.78，低于创业板的 29.10；PB为 1.68，低于创业板的 3.38。

主要观点

• 政策支持增强：财政部PPP中心主任焦小平在第四届中国PPP融资论坛上透露，中央财政将通过专项资金支持地方PPP项目资本金注册不足的问题，特别是在环境领域，相关文件即将出台。
• PPP项目对环保企业影响深远：PPP后续政策支持走向和力度将对环保行业产生积极影响，尤其是对民营环保企业的融资环境。
• 建议关注水环境治理公司：投资者应继续关注前期跌幅较大的水环境治理公司，同时注意系统性风险，谨慎布局。
• 北京非居民用水超定额累进加价制度：2019年将对年用水量20万立方米及以上的学校、医院、饭店、写字楼等模拟实施用水超定额累进加价制度；2020年将全面实施。

关键信息

行业政策动态

• PPP项目专项资金支持：中央财政将设立专项资金，支持地方PPP项目资本金注册不足的问题，相关文件即将出台。
• 北京非居民用水政策：北京市发改委联合多部门制定实施方案，计划在2019年模拟实施超定额累进加价制度，2020年全面实施。

市场表现

• A股环保板块：上周环保工程及服务Ⅱ（申万）指数下跌 8.16%，跑输大盘 4.65%。
• 子板块表现：大气板块跌幅最大为 7.58%，固废板块为 6.70%。
• 估值情况：环保板块PE（TTM）为 17.78，PB为 1.68，均低于创业板。

新三板动态

• 无新增挂牌或辅导企业：上周无新增新三板环保企业挂牌、做市或申请上市辅导。
• 1家摘牌：仕净环保于2018年11月20日摘牌，摘牌原因为“其他情形而不再具备上市条件”。

A股公司动态

• 碧水源：发行2018年度第二期短期融资券，规模14亿元，票面年利率5.28%。
• 首创股份：获准发行不超过20亿元绿色公司债券，票面利率4.67%。
• 聚光科技：首次回购公司股份，回购数量为600,000股，金额约15,082,007元。
• 远达环保：发行2018年度第一期超短期融资券，规模2.5亿元，票面利率4.30%。
• 渤海股份：投资设立节能环保基金，基金规模5亿元，公司出资3亿元。
• 博天环境：三名主要股东计划减持股份，但承诺6个月内不通过二级市场减持。
• 中金环境：董事会决定回购公司股份，金额最高不超过3.5亿元，回购比例约3.31%。
• 伟明环保：董监高减持股份，累计减持1,526,300股，占总股本比例为0.2219%。
• 天翔环境：新增诉讼情况，部分银行账户被冻结，不动产被采取保全措施。

新三板公司动态

• 光跃科技：实施2018年半年度权益分派，每10股送红股10.88股。
• 金达莱：核心技术“FMBR技术”获得美国2018年度“R&D 100”特殊贡献奖。
• 东方水利：与成都环境工程建设有限公司签订重大经营合同，合同金额27,872,789元。
• 君辉环保：股东陈君持有股份被司法冻结，冻结股份为666,667股，占总股本1.08%。
• 扬德环境：子公司拟吸收合并其他子公司，完成资产整合。
• 东和环保：控股子公司河南东和润滑油有限公司获得危险废物经营许可证。
• 山水环境：控股子公司中标海南省海口市江东新区生态保护修复项目，中标金额377.70万元。
• 康沃动力：涉及诉讼，部分银行账户被冻结，不动产被采取保全措施，但生产经营暂未受影响。

本周大事提醒

• A股公司股东大会：理工环科（2018/11/27）、国祯环保（2018/11/28）、天翔环境（2018/11/29）、京蓝科技（2018/11/29）、永清环保（2018/11/30）、清新环境（2018/11/30）。
• 新三板公司股东大会及分红：瑞霖环保（2018/11/26）、光跃科技（2018/11/26）、凌志环保（2018/11/28）、山水环境（2018/11/29）、紫科环保（2018/11/29）、德长环保（2018/11/30）。

风险提示

• 政策推进不及预期：PPP政策及北京非居民用水政策可能未达预期，影响行业发展。
• 债务及融资风险：环保企业可能面临融资难度和债务压力。
• 项目进度不及预期：部分环保项目可能延期，影响公司业绩。
• 二级市场整体波动风险：股市波动可能影响环保板块表现。